棉花：

1、基本面：ICAC3月：21/22年度全球棉花產量2611萬噸，消費2567萬噸。12月份我國棉花進口14萬噸，環比增幅40%，2021年累計進口215萬噸，同比減少0.6%。農村部1月：產量573萬噸，進口240萬噸，消費820萬噸，期末庫存750萬噸。偏空。

2、基差：現貨3128b全國均價22700，基差1620(05合約)，升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農業部20/21年度1月預計期末庫存750萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6:結論：棉花下游消費疲軟，軋花廠庫存偏高。出口企業受歐美制裁，不能采購疆棉，主要以進口棉紗為主，導致疆棉去庫存緩慢。隨著銀行還貸期臨近，軋花廠資金壓力增加，可能會有進一步降價銷售的行為。盤面反彈無力，總體震蕩偏弱。

（文章來源：大越期貨）

關鍵詞： ICAC3