自2月下旬以來，伴隨國際地緣局勢緊張升級，國際大宗商品價格亦表現出了較為“躁動”的一面，特別是近期國際原油價格的劇烈波動，更是牽動一眾投資者心弦。

接受《證券日報》記者采訪的業內人士認為，從中期來說，預計國際原油價格仍將維持在100美元/桶之上；而對于國內市場而言，根據“十個工作日”原則，新一輪的調價窗口將于3月17日24時啟動，屆時，成品油實現年內“五連漲”或是大概率事件。若從企業層面看，則要進一步區分企業是處在產業鏈上下游的哪個位置，因為結果會大不同。

成品油“五連漲”即將兌現

半個月內，國際原油市場無疑上演了一波過山車行情。

據倫敦洲際交易所(ICE)數據顯示，僅6個交易日(即3月1日至3月8日間)，布倫特原油期貨價格盤中最高上漲41美元/桶、WTI原油期貨價格最高上漲17.6美元/桶；若以最終收盤價計算，兩者的上漲空間依然達到了31美元/桶、17.4美元/桶。

然而，“刺激”的行情卻并沒有就此結束。數據顯示，截至記者14日截稿，兩者報價分別為105.54美元/桶和87.64美元/桶，已近乎回吐全部漲幅。

“前半段國際油價的上漲，主要與俄烏沖突有關，尤其是隨著歐美等國家陸續對俄實施制裁，其出口的受阻亦引發了市場對原油供應的擔憂。”一德期貨原油分析師陳通在接受《證券日報》記者采訪時表示，不過，隨著后續俄烏談判所取得的部分進展，市場評估因俄烏沖突而受擾的原油供應前景可能出現改善，加之伊核談判的積極進展以及阿聯酋增產表態等諸多因素共同疊加，致使國際原油價格高位大幅回落。

可以說，對于現階段的國際原油價格而言，供給擔憂與避險情緒無疑是影響油價走勢的重要主線。

僅從供給方面來看，俄羅斯的原油產量占全球都有著不可忽視的比重。據EIA此前發布的數據顯示，2020年俄羅斯原油產量約占全球原油產量的11.2%。另據OPEC發布數據顯示，同年俄羅斯原油出口量約465.4萬桶/天，占全球原油出口量的11.1%。

在陳通看來，當前受俄羅斯原油出口實質性受限以及全球原油市場閑置產能不足，原油市場的整體供應形勢仍舊非常嚴峻，預計國際原油價格中期仍將維持在100美元/桶之上。

值得一提的是，由于國內成品油價格的變動情況在相當大程度上“掛鉤”國際油價，因此，即便在上一輪調價窗口(3月3日24時)國內成品油價格已迎來年內“四連漲”，但在業內看來，“五連漲”并非不能實現。

據金聯創測算，截至3月14日第七個工作日，參考原油品種均價為116.02美元/桶，變化率為17.69%，對應的國內汽柴油零售價或在新一輪調價窗口上調950元/噸，年內“五連漲”即將兌現。

油價上漲上市公司影響幾何

面對國際油價上漲，投資者紛紛在交易所互動平臺詢問對相關上市公司業務是否有影響及有何對策。3月14日，華潤材料表示，公司目前經營狀況正常，石油價格對公司原材料價格具有一定傳導作用；近日，恒逸石化表示，國際原油價格的上漲有利于產業鏈相關產品價格上漲，進而有利于在庫商品的庫存價值增加。公司將繼續做好生產經營管理，發揮產業鏈一體化領先優勢，促進公司整體效益提升。

恒力石化表示，目前公司生產經營一切正常，設備保持滿負荷運轉，原油儲備充足，公司為增強原油儲備能力，以應對油價波動，前期已經逢低買入原油，擴大原油儲備規模。原油價格并不直接決定產品的價差和盈利情況，相關產品的盈利主要取決于各類產品自身的供需和市場情況，原油作為公司主要原材料之一，價格上漲會導致成本提升，但下游產品價格也會升高，目前來看，部分產品的價格均有不同幅度的上漲。

國際油價上漲對相關公司今年一季度業績顯然將構成利好。3月10日，廣匯能源發布2022年第一季度業績預增公告稱，受國際地緣風險持續升溫、全球能源供需格局改變等因素影響，國際原油價格持續上漲，一季度資源類上游產品需求旺盛。廣匯能源各主要生產裝置安全穩定運行，負荷穩中有升，持續保持著各主營業務產品量價齊升的良好態勢。預計2022年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長144%至157%。

英大證券研究所所長鄭后成在接受《證券日報》記者采訪時表示，國際油價上漲的原因如果是需求擴張型上漲，利多產業鏈上中下游企業的盈利，利多相關上市公司的分子端，進而利多相關上市公司股價。如果是供給收縮型的上漲，則利多產業鏈上游相關企業，與此同時，利空產業鏈中下游相關企業。

“如果是風險觸發型上漲，其對產業鏈上中下游企業的影響可能是暫時的，一旦風險因素消除，國際油價可能向風險發生前的狀態回歸。”鄭后成說。

巨豐投顧高級投資顧問謝后勤在接受《證券日報》記者采訪時表示，國際油價上漲對產業鏈上下游的企業影響是不一樣的。對于本身就處于產業鏈上游，比如自身就有油田的企業無疑會增厚公司的業績利潤，但是對于產業鏈中下游的企業來講，在國內供給沖擊、需求收縮的背景下，相關的企業利潤還是會受到一定程度的影響。油價的持續上行，對國內新能源的投建和新能源汽車的滲透具有一定的提振作用。

（文章來源：證券日報網）

關鍵詞： 原油價格 大宗商品