鋼材

本周螺紋鋼2310漲幅0.76%，熱卷2310漲幅4.7%。7月中央政治局會議指出“發揮總量和結構性貨幣政策工具使用”“加快地方政府專項債發行和使用”，預計后期部分托底工具或將繼續出臺，市場信心提振。供給上，鐵水產量觸頂小幅回落，目前長短流程鋼廠維持利潤，除部分淡季例行檢修外，生產負荷維持高位。需求上，新開工同比降幅擴大，地產需求維持弱勢，基建增速維持韌性，但限時段基建需求環比回落。終端成交環比走弱，隨著7-8月需求傳統淡季的到來，終端需求受到一定程度制約。總體上，唐山環保限產和城中村改造政策從供需兩側帶來利好，驅動鋼廠階段性集中補庫，爐料供需出現結構性錯配疊加近期原料成本抬升，螺紋鋼短期震蕩偏強。受限于傳統終端需求淡季的羸弱表現，螺紋鋼上漲空間有限，謹慎追多。

操作策略：短期以震蕩偏強對待。

【資料圖】

鐵礦石

本周鐵礦石2309跌幅1.42%。供給上，上周澳巴發運量和到港量均小幅回落，非主流礦山中印度發運穩中有增，內礦供應穩中有升，鐵礦石整體供應延續增長態勢。需求上，鋼廠鐵水雖高產但保持原料端低庫存，鐵礦采購按需補庫。總體上，鋼廠復產疊加原料庫存低位，鐵礦需求維持韌性。考慮到粗鋼平控政策預期疊加需求淡季的來臨，鋼廠仍存減產預期。另外，發改委對鐵礦價格的持續監管，預計短期盤面寬幅震蕩。若短期礦價小幅反彈，不建議追高，隨著海外供給增加疊加粗鋼平控政策落地，鐵礦存在累庫壓力。

操作策略：短期以寬幅震蕩對待。

焦煤

本周焦煤2309跌幅1.1%。供應上，甘其毛都口岸蒙煤通關車數小幅回落，但三季度長協價格下浮，預計蒙煤進口會回升。澳煤價格回落，預期澳煤進口將逐步改善。短期產地煤受煤礦事故影響供應存在擾動。需求上，前期下游焦鋼廠對焦煤維持低庫存，而近期鐵水高位帶動對焦煤的階段性集中補庫需求，供需邊際收緊。總體上，煤焦在經歷了二季度估值打壓后，利多情緒釋放，但從產業鏈上下游利潤博弈中，鋼廠不會過度承受原料端雙焦的上漲，另外唐山限產消息抑制原料端上行驅動力。預計短期焦煤寬幅震蕩。

操作策略：區間操作，上方壓力 1650，下方支撐 1380。

焦炭

本周焦炭2309漲幅0.53%。供給上，焦炭成本端擠壓明顯，焦化利潤繼續收窄，焦化廠產能利用率小幅下降疊加唐山地區焦企受環保監管的影響，焦炭供給有所收緊。需求上，鐵水高產帶動焦炭補庫需求部分釋放。總體上，在“以銷定產”的節奏中，焦炭供需緊平衡仍將延續，焦炭現貨第三輪提漲已落地，預計短期焦炭盤面寬幅震蕩。中長期來看，在粗鋼平控預期和終端需求羸弱的現實下，焦炭價格中樞將下移，低庫存水平驅動階段性反彈。

操作策略：區間操作，上方壓力 2420，下方支撐 2200。

（文章來源：恒泰期貨）

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