【資料圖】

7月5日，惠譽(yù)確認(rèn)中國(guó)海外宏洋集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“中國(guó)海外宏洋集團(tuán)”)的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(IDR)為“BBB”，展望“穩(wěn)定”。惠譽(yù)同時(shí)確認(rèn)中國(guó)海外宏洋集團(tuán)的外幣高級(jí)無抵押評(píng)級(jí)及其擔(dān)保的未到期票據(jù)的評(píng)級(jí)為“BBB”。

鑒于中國(guó)海外宏洋集團(tuán)的業(yè)務(wù)規(guī)模及其對(duì)實(shí)現(xiàn)中國(guó)住房建設(shè)目標(biāo)的重要性有限，惠譽(yù)預(yù)期，中國(guó)海外發(fā)展的最終母公司國(guó)有企業(yè)中國(guó)建筑股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)建筑”）向中國(guó)海外發(fā)展提供的支持不會(huì)惠及中國(guó)海外宏洋集團(tuán)。

中國(guó)海外宏洋集團(tuán)“bb”的獨(dú)立信用狀況受到其穩(wěn)健的市場(chǎng)地位、穩(wěn)健的杠桿率以及較高的財(cái)務(wù)靈活性的支持，但同時(shí)受到其小于同業(yè)的銷售規(guī)模的制約。

2022年中國(guó)海外宏洋集團(tuán)銷售額下降43%，低于市場(chǎng)平均水平(下降28%)。惠譽(yù)認(rèn)為，這是因?yàn)樵摴緦Ｗ⒂谛枨蟛荒敲磸?qiáng)勁的低線城市。該公司主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域之一的長(zhǎng)三角地區(qū)在2022年上半年的銷售狀況受到了防控措施的影響。惠譽(yù)預(yù)計(jì)2023年的銷售額將同比增長(zhǎng)15%，6月至12月的月銷售額將達(dá)到35億元人民幣，與2022年的水平相似。

惠譽(yù)認(rèn)為，盡管中國(guó)低線城市的人口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，但中國(guó)海外宏洋集團(tuán)仍保持著強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)地位，并能從這些城市市場(chǎng)的復(fù)蘇中受益。在開展業(yè)務(wù)的40個(gè)城市中，有18個(gè)城市的銷售額排名前三。

以凈債務(wù)/凈房地產(chǎn)資產(chǎn)衡量，中國(guó)海外宏洋集團(tuán)的杠桿率從2021年的約30%上升至2022年的36%。基于兩位數(shù)的銷售增長(zhǎng)預(yù)期，惠譽(yù)預(yù)計(jì)該公司2023年杠桿率將略有下降，而買地支出基本與2022年的水平相似，呈下降趨勢(shì)。截至2023年5月，中國(guó)海外宏洋集團(tuán)的土地溢價(jià)總額僅為人民幣15億元，占同期合同銷售總額的7%。

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