一、行情回顧

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數據來源：卓創資訊、中衍期貨

近期生豬價格快速上漲，但仔豬價格整體依然不強，后備母豬價格基本保持穩定狀態，飼料方面雖然豆粕價格依然強勢，但豬價急速上漲也快速提升了養殖利潤由負轉正。目前豬價處于季節性上漲節點，近期局部非瘟形和前期相關部門收儲新對行業有一定支撐，加上近日降雨量增加對生豬轉運有一定影響，短期也助推了豬價走高，養殖戶短期情緒好轉，但對后續豬價走勢依然有擔憂。

二、產能供給

數據來源：卓創資訊、中衍期貨

根據卓創統計顯示，6月能繁母豬存欄量依然在4200萬頭以上，而且環比有所增加，意味著后續供應依然較為充足，并且8月到10月理論生豬供應基本處于較高水平，并且呈現逐步增加狀態，11月和12月的理論供應將有所減少，但依然處于同期較高水平。

另外今年以來仔豬養殖成活率持續保持高位，存欄損失率也較低，因此實際生豬供應量變化不大，因此后續生豬供應壓力還將保持一定時間。

數據來源：卓創資訊、中衍期貨

豬價快速上漲修復了養殖利潤，養殖狀況由虧損轉為盈利，對養殖端有極大信心提振，短期內看漲情緒增加，但對后續長期市場依然較為謹慎，豬價快速上漲可能促使二次育肥入場，但預計有限。

數據來源：卓創資訊、中衍期貨

全國生豬出欄體重呈現出持續下滑狀態，反映養殖戶現階段謹慎情緒，大豬有一定減少，但依然在120公斤以上，在近期豬價快速上漲情況下，預計后續體重下降有限。另外卓創樣本企業出欄量在4-6月份保持較高水平。

供應方面看，理論生豬出欄量整體依然保持較高水平，出欄體重有所下降，和2022年相比當前豬價可能偏低，但要留意當前存欄較高的現實，預計出欄體重繼續下降可能性較小，后續生豬供應依然較多，而且留意2022年情緒過后的低迷行情。

三、生豬需求

數據來源：卓創資訊、中衍期貨

進入7月份定點屠宰企業屠宰量有所下滑，反映近期出欄節奏有所發放緩，也在一定程度緩解了屠企凍肉庫容率高位的壓力，后續看，在目前豬價已經上漲和時間維度看，后續屠宰庫存再次大幅增加可能不大，而且近期大概率保持高位，后續將有出庫行為。

隨著近期屠宰量下滑，白條豬鮮銷率有所提高，但綜合看終端需求增幅有限，后續看后續終端需求大概率保持穩步回升態勢，尤其留意中秋前和四季度集中需求拉動。

四、 行情展望

現貨方面近期豬價快速上漲，可能較多的還是盼漲情緒帶動。全年生豬供應較為充足，出欄體重雖然有下降但依然處于偏高水平，供應壓力依然存在，但持續半年的虧損和前期局部非瘟可能對養殖戶情緒有一定挺價影響。另外進入7月后出欄量減少對豬價有直接推動作用。因此這波豬價上漲情緒因素較多，后續一旦出欄增加必將對豬價重新形成壓制，建議產業朋友留意風險。

生豬期貨近日快速反彈上漲，但持續性可能較差，后續上漲空間不大，后續可能進入震蕩盤整，操作上多單可關注后續止盈機會，同時關注長期空單機會。

（文章來源：中衍期貨）

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