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11月以來，國內地產政策加速調整，使明年地產用鋼的不確定性增大。地產用鋼量已下滑一年半時間，對22年粗鋼需求影響超過10%，政策雖已明確轉向，但長時間的下滑使市場預期謹慎，但回顧一年半之前，房地產如此大的下降也不在市場預期之內，從當前新開工面積及銷售面積看，房地產已降至谷底，較強的金融屬性使地產波動加大。

新開工決定鋼材主要需求，新開工實際受房企開發能力和意愿影響，但這兩個因素可以歸因為一個，就是商品房銷售情況，而銷售又取決于居民部門的購房意愿和購房能力。

從數據上看，居民購房能力應該是存在的，22年壓制商品房銷售的核心的購房意愿較低，意愿何時好轉很難判斷，畢竟當前房價仍在走弱，疫情影響也未完全結束，且市場在擔心放開后初始階段面臨的一些問題，這些都是壓制當前購房意愿的因素，但對23年，國內經濟恢復可能比較確定，疫情的影響也有望隨時間減弱，因此在某個節點若購房意愿開始回升，則商品房銷售也將快速增加，從時間上看，上半年仍有壓力，下半年更可能出現，但要注意的是，過去一年半地產下行幅度和速度較快，考慮到國內地產金融屬性較強，如果有反彈，要提防的是快速回升的可能性。

因此政策轉向可能刺激購房意愿，而儲蓄增加對應的是購房能力，因此明年鋼材市場面臨的就是居民購房能力能否轉為地產實際銷售、或何時會轉為實際銷售，進而傳導至新開工和鋼材需求，在房地產已經大幅下滑近15個月，并帶動粗鋼消費也出現持續下降后，對于防疫政策轉變后的首年，可能要去注意在較強的金融屬性之下，房地產出現超預期改善的可能，屆時鋼材內需也會出現一輪脈沖式的擴張，因此地產的一些情況需要格外關注，這也是明年鋼材最大的不確定因素。

未來需要關注，房地產進一步的政策，在政治局會議未提及地產后，中央經濟工作會議對地產的表態，以及一些先行指標，如房價、土地溢價率數據的變化，這些指標如果有積極變化則要注意地產向上的可能，反之鋼材需求的弱勢將會持續。

（文章來源：方正中期期貨）

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