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日本央行行長植田和男在杰克遜霍爾年會表示，價格漲幅仍慢于央行目標，這也解釋了為何官員仍堅持實施當前的貨幣政策。

植田和男表示，7月不包括生鮮食品的按年計通脹率為3.1%，“預計到年底將下降”。“日本基本通脹仍然略低于我們2%的目標，日本央行堅持目前的貨幣寬松框架。”

招商證券分析指出，從中長期資本流動來看，日本金融機構的配置行為也將逆轉。日本金融機構長期海外配置資金自2022年以來逐步削減國際頭寸，預計對海外流動性的壓力將會持續。以日本壽險機構為例，從投資組合來看，日本壽險機構在2022年對外國債券采取了一定量的減持。根據日本第一生命控股集團數據，2022年3月至2022年12月，第一生命公司的投資組合中，對子對沖的外國債券的投資比例由16.8%下調到了8.6%，對未對沖的外國債券的投資比例也有4.4%下降至3.5%。

分析師還指出，日本央行退出YCC甚至負利率將是未來一年全球金融市場的核心矛盾之一。這一變化是否被市場Price-in?還將產生名必擾動?從2012年QQE到2016年負利率與YCC，伴隨著日債收益率驟降，日本金融機構大量增持海外資產。進而日本央行政策反轉或將帶來兩點短期沖擊：日資或將減持海外股票市場；套利交易易子出現反轉。以2023年7月下旬議息會前夕為例，由子市場對日銀貨幣政策調整風險保持謹慎態度，日左對海外股票投資凈額7月累計-20541億日元，6月為流出985億日元。7月28日日銀議息會后，歐美日國債收益率均現上行、海外股指多數調整，日本央行轉向或已開始對海外資本市場產生影響。

（文章來源：新華財經）

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