本周(2021年12月27日-12月31日)，商品市場多數上漲，能源化工板塊仍然延續強勢，黑色系迎來較大跌幅，有色金屬表現較好，農產品漲跌互現。

具體來看，能源化工板塊，原油期貨周內上漲5.1%，LPG上漲6%，燃油上漲5%；黑色系板塊，鐵礦石連續5周上漲后回落，周內下跌3.8%，焦炭下跌6.2%，焦煤下跌2.5%；有色金屬板塊，滬鋁周內上漲4%，滬鎳、滬錫上漲均超過3%；農產品板塊，生豬期貨下跌1%，棕櫚油上漲4%。

2021年已經過去，對全球大宗商品市場而言，2021年是足以載入史冊的一年，比如國際原油期價過去一年累計上漲超50%，是2009年以來最高年度漲幅。此外，銅、鋰、鐵等均創下了歷史新高，小麥、大豆和玉米等亦躍升至多年來的最高水平，但各種商品走勢不盡相同。

交易行情熱點：

熱點一：出行需求回升，全球油價或將進一步上漲

在全球經濟從新冠疫情衰退中復蘇和產油國謹慎釋放產能的推動下，油價有望錄得12年來的最大年度漲幅，盡管全球感染人數激增至歷史新高。

2021年原油油價暴漲，導致2021年早些時候汽油價格大幅走強，美國總統拜登呼吁石油輸出國組織及其盟國(OPEC+)加快提高整體產量，但OPEC+不予理會，這加劇了產油國與消費國之間的緊張關系。隨著出行需求回升，預計2022年全球油價將進一步上漲。

熱點二：黑色系行情急轉直下多品種價格“跌下神壇”

伴隨著需求季節性回落、冬儲無力，鋼材庫存去化放緩，黑色系期貨在2021年的最后一周迎來一波再次回調行情。

市場普遍認為，當前黑色系品種走入震蕩區間，一方面因為成材需求在淡季回落，國內鋼材去庫存節奏放緩導致鋼價表現疲弱；另一方面則是由于新一輪“冬儲”啟動，但由于前三季度鋼價處于高位，鋼鐵貿易商對市場持謹慎態度，整體囤貨熱情不高，本輪“冬儲”有望推遲至1月份。這種對鋼價的抑制進而傳導到上游原材料及燃料，使得產業鏈焦煤焦炭、熱卷產品、螺紋鋼均出現不同程度的下跌，有些品種則跌幅較大，甚至跌破前期“平臺區”。

熱點三：上游壓欄惜售支撐短期豬價

短期來看，目前正值豬肉消費旺季，腌臘灌腸需求旺盛，且冬季節日亦提振消費預期，但另一方面，現下豬價上漲一定程度抑制需求，各地白條肉走貨放緩，且部分消費有所提前，壓制后續需求上行空間，而供給端，近期散戶惜售壓欄情緒較濃，屠企收購難度加大，散戶則更多需要跟隨豬價運行操作，大概率將在2022年1月集中出欄，故接下來生豬供應將明顯增加，因此，預計短期生豬價格可能繼續震蕩運行，長期來看，生豬周期未結束，價格仍有調整空間。

行業政策要聞：

國內成品油調價三連跌后上調專家料仍存上調空間

2021年12月31日，國家發展改革委發布消息稱，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2021年12月31日24時起，國內汽、柴油價格(標準品)每噸分別提高140元和135元。

截至此次調價周期，國內成品油市場2021年共經歷25輪調價窗口，此次既是2021年以來成品油零售限價調整的第15次上調，也是2021年11月份以來“三連跌”后的首次上調，去年國內成品油調價總體呈現“15漲、6跌、4擱淺”的格局。

卓創資訊成品油分析師王雪琴認為，歐洲能源緊俏、價格高企的現狀，將繼續為短期油價基本面收緊的預期提供支撐。雖然當前市場情緒有所改善，但變異病毒對需求復蘇的影響仍存在較大不確定性，預計國際油價仍難形成單邊行情，大概率保持偏強整理走勢。據卓創數據模型顯示，重新計算后的原油價格變化率處于正值，新一輪成品油零售限價(調價時間為2022年1月17日24時)預計會以上調開場。

工信部：到2025年粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增

工信部等部門發布“十四五”原材料工業發展規劃，發展目標包括：到2025年，粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增，產能利用率保持在合理水平。鋼鐵行業噸鋼綜合能耗降低2%，水泥產品單位熟料能耗水平降低3.7%，電解鋁碳排放下降5%。研究建立運用碳排放、污染物排放、能耗總量等手段遏制過剩產能擴張的約束機制。實施水泥常態化錯峰生產，探索建立鋼鐵等行業錯峰生產機制。實施節能審查，嚴格控制石化化工、鋼鐵、建材等主要耗煤行業的燃料煤耗量。

工信部原材料工業司司長陳克龍介紹，此次《規劃》提出“兩階段”總體目標。到2025年，原材料工業保障和引領制造業高質量發展的能力明顯增強；增加值增速保持合理水平，在制造業中比重基本穩定；新材料產業規模持續提升，占原材料工業比重明顯提高；初步形成更高質量、更好效益、更優布局、更加綠色、更為安全的產業發展格局。到2035年，成為世界重要原材料產品的研發、生產、應用高地，新材料產業競爭力全面提升，綠色低碳發展水平世界領先。

展望后市表現：

能源化工：

原油：美國商業原油庫存及成品油庫存下降，變異病毒對于需求影響低于病毒剛出現時的預期，市場對于需求預期樂觀，國際油價繼續上漲。但包括法國在內的多國單日新增病例數創新高，抑制油價進一步上漲。

需求方面，北溪 2 號再度受阻，歐洲能源危機持續發酵，提振油氣轉換需求。當前需求主導下，油價出現階段性反彈，但基本面尚不構成持續上行的支撐，圣誕節周末，全球范圍內有近 6000 個航班被取消，航煤消費仍受沖擊。中長期，全球原油供應將逐漸轉松，建庫將是大概率事件。短期關注地緣政治不確定性擾動，伊核談判進展，變異毒株情況以及下月初 OPEC+會議結果，但目前來看2022年 2 月繼續增產 40 萬桶/日是大概率事件。(創元期貨)

黑色系：

鐵礦石：鐵礦周初以來三連跌，日間一度下破20日均線支撐，本輪自2021年11月末開啟的反彈行情暫告一段落。近期成材消費淡季特征逐步顯現，隨著鋼廠限產路徑的清晰，市場對2022年1月鋼廠供給端的壓力產生擔憂，隨著基差的修復，成材盤面價格近期出現回調。

由于貿易商冬儲意愿不足，鋼廠大面積下調鋼材價格，對爐料端價格形成負反饋。但對于鐵礦而言，自身供需最為疲軟的時刻已經過去。鐵水產量隨著2022年1月高爐復產的增多有望回升，外礦發運即將轉入季節性淡季，供應端壓力后續將逐步緩解，近期港口庫存已經出現拐點。鋼廠前期利潤水平處于較高位置，近期有所回落，對鐵礦價格的上行驅動減弱。另外經過近期的補庫后，當前鋼廠廠內進口礦庫存水平已回升至2021年11月初水平。補庫預期對鐵礦價格的提振力度也有所減弱，短期盤面有二次探底的可能。 (方正中期期貨)

有色金屬：

鋁：宏觀層面，全球每日新增確診人數(七日平均)突破 100 萬例，新增人數再創新高，但在新冠死亡率邊際走低情況下， 市場對變異毒株的影響反應不一，預計短期市場情緒仍有反復， 對風險偏好有所影響；此外，受能源價格飆升影響，近期歐洲電解鋁廠頻發限產消息，刺激鋁價上行，且減停產仍有進一步擴大風險；基本面方面，近期國內鋁錠社會庫存持續去庫，且去庫仍保持較快速度，對鋁價產生一定提振。整體來看，在歐洲能源危機仍未解決以及國內鋁錠持續去庫情況下，近期鋁價有望繼續走高。(國貿期貨)

農產品：

生豬：近期河南生豬現貨價格在 16-16.5 元/公斤窄幅波動，下游需求清淡使得豬價上行壓力較大，而隨著而來的節日需求短期又給予豬價一定的支撐。而屠宰端與養殖端的博弈也是日漸激烈，豬價就在兩者之間心態的波動下窄幅震蕩。臨近元旦，終端有提價銷售的預期，預計豬價短期將偏強運行，需要重點關注元旦后，隨著寒潮天氣過去，豬價是否會有向下突破的表現，建議投資者短線區間交易為主。

（文章來源：21世紀經濟報道）

關鍵詞： LPG 上漲 黑色系 市場 原油期貨 震蕩 商品 下行 化工板塊