近期，俄烏局勢緊張顯著推升原油價格。布倫特原油已創7年半新高，NYMEX原油也突破數年來的高位。國內原油期貨現貨價格也保持緊密聯動。上海國際能源交易中心上市的SC原油主力合約昨日漲停，收報663.9元/桶，創該品種上市以來新高，今年已累計上漲34%。截至記者發稿時，該合約夜盤進一步大漲逾6%。同時，中國勝利原油現貨價格3月1日報102.11美元/桶，今年已累計上漲28%。

值得關注的是，雖然原油價格急速攀升，但不少化工品價格卻持續處于低位，這給相關實體企業的經營帶來巨大壓力。在此背景下，多位業內專家呼吁，石化經營企業要重視原油期貨的風險管理功能，可借助期貨工具適當進行現貨價格對沖。

山東京博石化期貨部經理劉勇向記者表示，近期原油價格上行受到多種因素綜合影響，整體呈現較強的趨勢性上漲。而成品市場當前表現相對弱勢，難以跟上原油的漲勢。以汽柴油為例，截至目前，原油期貨價格今年上漲超三成，但山東汽油價格僅上漲20%，山東柴油價格更是僅僅上漲了15%，成品油價格漲幅明顯不及原油價格漲幅。

“化工品的表現更為‘疲弱’，即便上海原油期貨已突破上市以來新高，但許多基本面相對較弱的化工品還‘趴在地上’。所以不管是成品油路線，還是化工品路線，當前油價的快速上行，均給石化經營企業的利潤空間造成了極大壓力。”劉勇坦言。

東證期貨能源首席分析師金曉認為，雖然現在原油價格看起來已經很高，但如果俄烏局勢得不到緩解，那未來原油價格還可能進一步攀升。

作為全球第三大原油期貨市場，相比于美油、布油，上期能源SC原油期貨立足本土，更好反映中國及亞太地區的區域原油供需關系，被業內認為能夠更好地作為國內資源配置的參考。

上期所數據顯示，SC原油期貨2021年全年累計成交量4264.52萬手，增長2.55%；累計成交額18.5萬億元，增長54.63%；日均持倉量7.54萬手；累計交割量2.61萬手(合2608.10萬桶、357.31萬噸)。境外客戶覆蓋了20多個國家和地區，備案的境外中介機構達75家。

在劉勇看來，目前上海原油期貨的發展已完全具備了服務實體企業的功能，不管是在合約持倉量還是合約的連續性上，都表現較好。尤其是在本輪原油價格上漲階段，企業可通過做多上海原油期貨來實現現貨采購的保值。

國投安信期貨分析師高明宇表示，在原油市場“緩沖墊”偏薄、海外地緣沖突的背景下，原油期貨、期權保值避險工具的運用至關重要。年初以來，SC主力合約總體運行在理論倉單上下合理邊界之內，為國內煉廠和投資者提供了良好的人民幣幣種套保工具。此外，在當前原油單邊價格較高，但仍可能向更極端方向演繹的情況下，原油看漲期權也是值得持續把握的避險工具。

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞： 主力合約 原油期貨 國內企業