“這周鎳市場的情況是前所未有的，3月8日早盤期間，LME的鎳價非常明顯不再反映現(xiàn)貨市場的情況，而且整個鎳市場出現(xiàn)了混亂。”倫敦金屬交易所(LME)發(fā)言人3月10日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

LME3月8日晚間發(fā)布公告稱，取消所有當(dāng)?shù)貢r間3月8日凌晨0點或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易，并以3月7日的收市價來平倉。這次倫鎳“拔網(wǎng)線”的舉動引發(fā)軒然大波。

LME發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，暫停所有的鎳交易是為了捍衛(wèi)市場的系統(tǒng)可信度，防止出現(xiàn)混亂以及保護(hù)市場。取消相關(guān)的交易亦是為了確保市場有序進(jìn)行，“無論何時，LME以及LME Clear都是從市場利益的角度出發(fā)。”

21世紀(jì)：當(dāng)時是考慮了哪些因素最后做出的決定？整個決策的過程如何？

LME:自俄烏沖突爆發(fā)以來，LME一直在持續(xù)觀察市場的動態(tài)，尤其是鎳市場的低庫存以及價格劇烈波動的情況。在周二亞洲早盤期間，鎳價出現(xiàn)了驚人的漲幅，十分明顯，(LME)價格已經(jīng)不再有效反映現(xiàn)貨市場的情況，鎳市場已經(jīng)變得無序。

在評估了所有的因素后，我們作出了決定，并在我們認(rèn)為對市場合適的時間執(zhí)行了這個決定。

事實上，周一交易所已經(jīng)注意到了鎳價在當(dāng)天出現(xiàn)了暴漲，當(dāng)時我們的判斷是截至到周一收盤，所有的交易都是有序的。然而，在周二早盤期間，鎳價在很短的時間內(nèi)又出現(xiàn)了驚人的漲幅。

21世紀(jì)：為何取消鎳交易盤？

LME:作為市場基建提供者，我們有責(zé)任維護(hù)和確保市場有序進(jìn)行。但考慮到周二早盤出現(xiàn)的極端的價格波動以及低交易量，LME出于維護(hù)市場穩(wěn)定和可信度，作出了決定取消3月8日凌晨0點或之后的鎳交易。

所有被取消的交易都以3月7日的收市價來平倉，LME非常有信心當(dāng)時的市場運作有序，價格反映了現(xiàn)貨市場的情況。

21世紀(jì)：如果這些交易未被暫停或取消，將會發(fā)生什么情況？

LME:作出取消和暫停鎳交易的決定，LME得出的結(jié)論是周二早盤的價格劇烈波動已經(jīng)對市場帶來了系統(tǒng)性風(fēng)險，包括追加保證金(margin calls)。如果LME不果斷行動的話，市場收盤的價格可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎我們此前的經(jīng)驗。

LME及LME Clear非常擔(dān)憂市場參與者整體追加保證金的能力，這將會導(dǎo)致出現(xiàn)多個違約的巨大風(fēng)險，以及削弱市場參與者進(jìn)行風(fēng)險管理的能力。無論何時，LME都是從市場整體的利益出發(fā)。

21世紀(jì)：LME結(jié)算平臺是否會出現(xiàn)癱瘓？

LME:LME清算平臺擁有十分穩(wěn)健的違約管理機(jī)制，從而確保在結(jié)算會員出現(xiàn)違約的情況下，結(jié)算系統(tǒng)仍能持續(xù)運作。保障措施包括LME clear針對會員仔細(xì)分級的保證金和違約保護(hù)基金收取機(jī)制，以及LME Clear自身充足的專用基金。總而言之，LME Clear的違約管理架構(gòu)設(shè)計的目的就是確保其自身可以有效管理會員出現(xiàn)違約的情況。由于一個會員出現(xiàn)違約而導(dǎo)致整個LME癱瘓，是極度不可能出現(xiàn)的。然而，考慮到出現(xiàn)多個違約引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險的可能性，LME及LME Clear必須果斷適時作出行動。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

關(guān)鍵詞： 始終維護(hù)市場利益