綜合投資、消費、凈出口的影響，油價上漲1%將拖累中國實際GDP 增速約0.03%。如果今年國際油價中樞90 美元/桶，相比2019 年(沒有疫情，油價中樞60 美元/桶)的情形，將影響GDP 增速約1.4%。
分行業而言，利潤可能受油價上漲擠壓較大的行業主要有：(1)化學原料制品類的基礎化學原料、農藥、肥料、涂料油墨、專用化學產品；(2)建材類的玻璃和玻璃制品、石墨、陶瓷制品、磚瓦石材、耐火材料、水泥石灰和石膏；(3)電力設備類的電池、電線電纜、輸配電及控制設備；(4)消費類的文教體育娛樂用品、造紙和紙制品。其中農化制品、玻璃、裝修建材、線纜、文娛用品、造紙可能遭遇更大考驗。
風險提示：論文可信度不及預期；行業原油消耗強度出現較大改變；行業價格傳導能力出現大幅增長
（文章來源：天風證券）
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