摘要：

(1)3 月29 日，PG2205 合約收盤價為6170 元/噸，較上一交易日收盤價漲24 元/噸。

以LPG 廣東交割現貨指導價為參考，基差378 元/噸，以華東金陵石化價格為參考，基差至80 元/噸，以山東京博石化價格為參考，基差至180 元/噸。

(2)3 月29 日，華南地區出廠價6350-6550 元/噸。華東地區出廠價6030-6410 元/噸。山東民用主流6000-6100 元/噸，碳四主流6300-6400 元/噸。

(3)2 月28 日，沙特阿美公司3 月CP 公布，丙丁烷均有上調。丙烷為870 美元/噸，較上月上漲95 美元/噸；丁烷895 美元/噸，較上月上漲120 美元/噸。

(4)3 月29 日，華南4 月到岸成本預估：華南進口丙烷到岸成本為6743 元/噸，跌43元/噸，丁烷到岸成本為6918 元/噸，跌43 元/噸。

(5)3 月29 日，大連商品交易所液化氣總倉單量為1289 手，較前一交易日持平。

邏輯：今日盤內偏震蕩運行。檢修增多，煉廠供給持續低位，港口無新到船。需求端來看，氣溫回升利空民用氣需求；國內PDH 裝置利潤虧損加劇，開工率下降抑制碳三需求；同時疫情封禁出行影響汽油調油需求，碳四需求疲軟。庫存方面，本周煉廠多數去庫，碼頭庫存受到船較多影響均累庫。短期內，煉廠供應低位，進口供應回升，然需求走弱，基本面偏弱現貨價寬幅下行。油價震蕩偏弱，進口成本下行，市場等跌情緒漸濃，預期LPG 震蕩偏弱。中期方面，民用氣需求季節性小幅下滑；然疫情好轉出行恢復汽油消費回升進一步刺激碳四需求；隨國際需求季節性下降，進口供應回升，疊加外盤價格或小幅回落，進口成本松動，供需雙弱局面或有所好轉。考慮因石油供需偏緊影響，原油將保持高位震蕩，LPG 中期震蕩偏弱運行，但下行空間有限。

操作策略：逢高做空

風險因素：原油價格大漲或大跌

（文章來源：中信期貨）

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