原油相關信息：

原油及相關庫存：2022 年3 月25 日美國原油商業庫存4.099 億桶，周減少340 萬桶；汽油庫存2.388 億桶，周增加80 萬桶；餾分油庫存1.135 億桶，周增加140 萬桶；丙烷庫存0.33709 億桶，周增加14.5 萬桶。美國原油產量及鉆機數：2022 年3月25 日美國原油產量為1170 萬桶/天，周增加10 萬桶/天，較一年前增加60 萬桶/天。4 月1 日美國鉆機數673 臺，周增加3 臺，年增加243 臺；加拿大鉆機數124臺，周減少16 臺，年增加55 臺。其中美國采油鉆機533 臺，周增加2 臺，年增加196 臺。

價格變化：

我們監測的188 種化工產品中，本周價格漲幅前3 名的產品分別為動力煤(棗莊)(上漲14.3%)、磷酸氫鈣(上漲9.6%)、順酐(上漲7.6%)；跌幅前3 名為：

液氯(下跌23.1%)、動力煤(秦皇島)(下跌18.6%)、DMC(下跌16.7%)。

月度方面，價格漲幅前3 名的產品分別為尿素-國際(上漲65.8%)、硫酸(上漲60.5%)、醋酸(上漲41.6%)；跌幅前3 名為：草銨膦(下跌30.0%)、DMC(下跌26.7%)、107 膠(下跌25.0%)。

價差變化：

本周價差漲幅前3 名的產品分別為丙烯酸丁酯價差(上漲86.8%)、順酐(苯法)價差(上漲83.5%)、聚丙烯價差(上漲74.2%)；跌幅前3 名為：聚乙烯醇價差(下跌109.0%)、油頭丙烯價差(下跌107.8%)、PTA(下跌100.1%)。

月度方面，價差漲幅前3 名的產品分別為苯乙烯全價差(上漲6329.2%)、R410a價差(上漲500.0%)、聚丙烯價差(上漲413.8%)；跌幅前3 名為：油頭乙二醇價差(下跌1855.4%)、PX(下跌1004.2%)、聚乙烯價差(下跌677.8%)。

近期，生物柴油行業的投資邏輯得到了市場的認可。我們認為，歐洲生物柴油政策領先再生塑料政策5 年，國內生柴企業已享受了一段時間的紅利，未來再生塑料行業也有望享受一段政策紅利期。而在回收體系和未來的行業格局上，再生PET 又優于生物柴油。因此，當下是布局再生塑料賽道的良機，建議關注掌握再生PET 核心技術的EPC 服務商三聯虹普(300384，買入)，以及布局再生PET 生產的英科再生(688087，未評級)、華潤材料(301090，未評級)、C 萬凱(301216，未評級)的投資機會。

建議關注磷肥板塊因磷礦石上漲及出口改善的景氣持續上行機會。近日磷礦石價格調漲，貴、川、湖地區30%品位磷礦石車板/船板報價650-700 元/噸，原材料價格支撐磷肥景氣向上。另一方面，由于去年10 月化肥商檢改法檢后出口難度大幅提升，1-2 月尚存的大量前期訂單導致磷銨出口市場高價還未充分體現，擁有出口能力的企業新簽訂單的價格存在環比提升空間，貢獻利潤進一步環比提升的彈性。建議關注擁有核心材料配套能力的云天化(600096，增持)等磷肥板塊企業的投資機會。

風險提示

原油及原材料價格大幅下滑，相關政策推行不及預期，新技術的出現替代現有再生技術，化肥出口不及預期，地緣政治，疫情反復等。

（文章來源：東方證券）

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