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目前鋁價走勢頗為糾結，處于上下兩難的局面。一方面在上周美國公布的8月CPI數據超預期之后，市場便不斷交易美聯儲9月大幅加息的預期。隨之而來的是美元指數再次走強，有色板塊集體承壓。另一方面，全球電解鋁供應端出現減產，歐洲地區受能源價格高企影響，減產規模不斷擴大。國內電解鋁主產地云南地區又面臨枯水季供電不足問題，目前壓產規模在10%左右，后期不排除壓產規模進一步擴大。
我們認為當前市場的焦點還是在于本周四美聯儲議息會議的加息幅度，當前市場已充分交易加息75BP的預期，若加息結果符合預期，市場情緒將有所改善，短期基本面的利多消息將助推鋁價進一步上行。若加息幅度超預期，則市場將繼續交易需求轉弱的邏輯，鋁價面臨繼續回調的壓力。但需要厘清的是，供給端的干擾終究是短線交易邏輯。在加息周期貫穿今年全年的背景下，衰退預期仍是主線交易邏輯。目前來看，國內消費旺季并未顯現，出口有轉弱跡象，4季度消費難言樂觀，操作上維持逢高沽空思路不變。
（文章來源：中信建投期貨）
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