觀點小結：PTA

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核心觀點：中性 PTA主流供應商3月有集中檢修，3月平衡去庫。短期低加工費下方空間不大，松平衡下向上驅動不足，短期3月去庫預期或走正套思路。關注需求恢復的幅度和計劃外檢修情況。

現貨：中性 市場商談一般，基差略走強，本周主港在05+10-20附近。

裝置變動：中性 YS大化225重啟，375降負一周，恒力1#3月檢修，四川能投短停，3月供應略有改善。

下游需求：中性 聚酯、織造開工恢復至正常，訂單表現一般，需求存季節性回升預期。

供需平衡：謹慎偏多 3月主流供應商檢修公布集中，3月略有改善，4-5月檢修不明確。

加工利潤：中性 PXN小幅壓縮，PTA加工費略有修復。短期矛盾不突出，加工費驅動不足。

觀點小結：乙二醇

核心觀點：中性 EG去庫偏慢，庫存偏高下彈性不大。平衡表預計3月起逐步去庫，到港不高，短期預計正套思路，絕對價格受高庫存和煤制重啟預期影響短期驅動不強。

現貨：中性 市場商談一般，買盤跟進偏淡。目前現貨基差在05合約貼水65-70元/噸附近，商談4260-4265元/噸，

裝置變動：中性 國內變動不大，新裝置海南煉化和盛虹出料中，煤制有重啟預期。

進口：中性 國內到港預報中性，進口評估不高，2-3月進口預估50萬噸。

下游需求：中性 終端開工恢復至正常，聚酯新裝置投產偏高，需求有支撐，訂單表現一般。

供需平衡：中性 平衡表1-2月累庫壓力較大，3月起預計有改善，但若煤制重啟改善有限。

加工利潤：謹慎偏多 整體維持虧損，石腦油偏強油制工藝維持虧損嚴重，煤制成本下移明顯，現金流有所修復。

（文章來源：天風期貨）

關鍵詞： PTAMEG