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上半年，焦炭期現(xiàn)均震蕩下行。年后鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，焦企出貨不暢，對(duì)鋼廠首輪提漲未能落地，市場(chǎng)信心不足，盤(pán)面震蕩回落。隨著三月重大會(huì)議臨近，焦煤供應(yīng)趨緊，煤價(jià)上漲抬升焦炭現(xiàn)貨支撐，鋼廠處于復(fù)產(chǎn)預(yù)期，開(kāi)工連續(xù)上漲，鐵水日產(chǎn)增加，加上下游消耗前期庫(kù)存后釋放一定補(bǔ)庫(kù)需求，雙焦期現(xiàn)上行。鋼材高位反復(fù)，未回應(yīng)焦企首輪提漲，貿(mào)易商觀望心態(tài)增強(qiáng)，焦企受環(huán)保因素下游需求收縮和煤價(jià)高位影響，噸焦持續(xù)虧損，部分焦企開(kāi)始進(jìn)行主動(dòng)限減產(chǎn)，旺季未能走出上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)觀望情緒趨濃。隨著鋼價(jià)下跌，鋼材表需走弱，鋼廠利潤(rùn)受擠壓明顯，鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，焦炭提漲變提降，至五月底連續(xù)九輪焦炭提降落地，盤(pán)面也跟隨弱勢(shì)下行。六月初宏觀托底預(yù)期抬升，鋼價(jià)反彈，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)明顯，盡管月初焦炭十輪提降迅速落地，但市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，焦企出貨順暢，部分焦企開(kāi)始進(jìn)行首輪提漲，不過(guò)實(shí)際需求依然弱勢(shì)，且高溫和降雨天氣拖累施工進(jìn)度，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然弱勢(shì)，政策預(yù)期炒作續(xù)漲受阻，盤(pán)面再度回落。整體來(lái)看，上半年雙焦格局始終延續(xù)供過(guò)于求的格局。

（文章來(lái)源：瑞達(dá)期貨）

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