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宏觀層面，圍繞全球經濟衰退預期的交易仍在繼續，銅價大幅下探并跌破理論估值水平，銅交易了7月加息75BP的情形，但油價回落，美國承壓，美聯儲仍有可能通過第二種路徑完成3.5%的利率上限目標，即在7月加息50BP的可能性有所提高，這在周內使得謹慎情緒出現一定程度緩和；不過中期的宏觀偏空邏輯仍然不改，目前由于全球部分國家政局動蕩，市場避險情緒較高，銅價依舊會有承壓運行的特征，但短期再創新低的概率下降。從產業基本面來看，國內供給修復和預期基本相符，供給相對充裕；需求端銅桿開工率有一定程度回升，下游補庫偏中性，但已經開始有一些備貨意愿，當前銅價繼續定義未來經濟衰退的預期，疊加此時基本面支撐力度不足，不過經過一輪大幅的回落，銅價存在超跌反彈修復的可能，且價格已基本向下脫離估值水平，關注現貨補庫有望使得銅價逐漸企穩，價格區間預測58000-61000元/噸。
（文章來源：美爾雅期貨）
關鍵詞： 止跌回升
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