一、行情簡評

9月2日，棉花主力301合約資金凈流出1.29億元，收于14210，跌幅達到5.08%。國內新棉開稱價較低，受美棉下跌影響，棉花主力合約今日長陰下跌，回落至前期底部附近。

(資料圖)

二、資訊快遞

根據巴西國家商品供應公司(CONAB)的最新統計，截至8月26日巴西采摘進度達93.8%；其中馬托格羅索州進度達96.1%，巴伊亞州旱地區域的棉田基本已經完成收獲，僅余部分灌溉區域棉田待收獲。

三、機構持倉分析

棉花301合約前20席位期貨公司持倉數據顯示，今日多單倉位增加7642手至296634手，空單倉位增加11510手至299433手，凈持倉為空單2799手。

就多倉而言，有中信期貨、光大期貨和國泰君安期貨3家機構席位多單增倉超千手；就空倉而言，有東證期貨、中泰期貨、光大期貨等8家機構席位空單增倉超千手。

棉花301合約，凈持倉數量排名前三席位的凈多單量明顯大于凈空單量，其中中信期貨席位下的凈多單量格外突出。

四、機構觀點

中泰期貨：

隔夜ICE美棉再度遭遇下挫以跌停板收盤，主力合約報108.21美分/磅。承壓于原油價格重挫的拖累和全球抗通脹措施引發的經濟下行壓力影響。另外，隨著時間推移，新棉上市步伐逐步臨近，供應來臨拖累了棉價。技術上，美棉走勢跌破20日均線轉弱。國內棉價走勢跟隨美棉下跌，基本面上，當前棉紡市場交投不多，按需小量采購為主，棉花去庫存較為緩慢。國儲棉交收昨日繼續無成交態勢。新棉即將上市的預期壓力拖累棉價。技術上鄭棉低位震蕩區間偏弱運行。邏輯與觀點：內棉花去庫存速度仍較慢，價格跟隨美棉低位震蕩走弱運行。

銀河期貨：

單邊：在新花上市前棉花供應充足，而需求端仍然差，產品庫存高企，紡織廠開機率較低，國內棉花長周期偏弱勢，但是短期內隨著金九銀十行業旺季到來訂單略有好轉。由于8月份的USDA報告大幅度調低美棉產量，但是實際上德克薩斯州干旱程度遠不及2011年度，美棉在連續大幅上漲后利多基本釋放，后期可能面臨糾錯下跌行情。美棉調整且最近大宗商品有下調趨勢，但是9月份逐漸進入新花收購季節搶收可能會帶來價格走高，多空因素交織，短期國內供需面變化不大，預計鄭棉跟隨美棉波動。棉紗跟隨棉花波動。套利：觀望。期權：短期價格區間震蕩且波動率較高，可考慮短期做空波動率策略。

廣州期貨：

南疆地區的手摘棉零星上市，上市價格約在6.5元/公斤左右。業內預測南北疆機采棉上市價格約在5.5-6元/公斤。內地亦有部分零星開秤，價格約在6.4-7元/公斤左右。棉農普遍表示對該價格不滿意，惜售情緒較濃。由于開秤預期較低，疊加近幾日商品承壓下行，鄭棉弱勢震蕩。不過，由于內外價差已至-6600的低位，而歷史上2004年后內外價差低于-6000的時候不足50個工作日，棉花也得到不少多頭資金的青睞。可以說，資金機構對棉花的態度比產業更為樂觀。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： 主力合約