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中長期來看，棉價仍有上漲空間，短期來看，警惕棉價沖高回落風險。看漲中長期棉價走勢的理由有三，其一，2023年中國棉花產量可能減少；其二，軋花廠產能沒有減少，而籽棉產量預計下降，今年排除去年收購季的疫情限制，10月份收購季“搶收”現象可能再度發生，利多鄭棉1月合約；其三，今年內需復蘇邏輯不變，按平衡表推算，22/23年度國內庫銷比可能下降，供需形勢向好轉變。短期來看，面積和天氣依舊是市場關注焦點，該因素不確定之前，棉價易漲難跌，預計推動棉價創出階段性新高，但是隨著預期落地、利多消化，而下游需求沒有實際好轉，疊加內外價差平水、外盤承壓，內盤存在回調風險，不過，在趨勢向上的情況下，回調支撐線預計不低于此前低位水平。
（文章來源：中信期貨）
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