一、核心觀點

(資料圖)

本周觀點更新

據中汽協發布數據顯示，2023年4月，汽車產銷分別實現213.3萬輛和215.9萬輛，同比分別增長76.8%和82.7%，環比分別下降17.5%和11.9%，同比實現大幅增長主要系2022年4月產業鏈受到疫情沖擊，生產開工率降低造成低基數效應，環比有所下降主要系3月份以來行業價格波動，需求走弱。2023年5月9日，生態環境部等五部門聯合發布《關于實施汽車國六排放標準有關事宜的公告》。根據公告，自2023年7月1日起，全國范圍全面實施國六排放標準6b階段，禁止生產、進口、銷售不符合國六排放標準6b階段的汽車，但針對部分實際行駛污染物排放試驗（即RDE試驗）報告結果為“僅監測”等輕型汽車國六b車型允許銷售至2023年12月31日，助力有序去庫和平穩過渡。

周度行情回顧

本周上證綜指、深證成指和滬深300指數漲跌幅分別為-1.86%、-1.57%、-1.97%。汽車板塊的漲跌幅為1.77%，漲跌幅排行位列30個行業中第2位，較上周明顯提升。

從分子板塊來看，乘用車、零部件、摩托車及其他、商用車、銷售及服務周漲跌幅分別為3.01%、1.98%、0.30%、-1.07%、-2.75%。

估值方面,銷售及服務、零部件、商用車、摩托車及其他、乘用車市盈率分別為39.67x/25.07x/23.35x/23.33x/22.13x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務市凈率分別為2.58x/2.23x/2.00x/1.71x/0.91x。

二、投資建議

整車端推薦廣汽集團（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、長安汽車（000625.SZ）、長城汽車等（601633.SH）；智能化零部件推薦華域汽車（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德賽西威（002920.SZ）、經緯恒潤（688326.SH）、中科創達（300496.SZ）、科博達（603786.SH）、均勝電子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推薦法拉電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中熔電氣（301031.SZ）、拓普集團（601689.SH）、旭升集團（603305.SH）等。

三、風險提示

汽車銷量不達預期的風險；芯片及零部件短缺導致的產業鏈風險；原材料價格上漲對盈利造成不利影響的風險。

（文章來源：中國銀河證券研究）

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