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低庫存給予高彈性，下游對高價資源接受度偏低，基本面或難以支撐鎳價維持高位。從基本面來看，精煉鎳9月開工尚維持高位，國內產量預計邊際增加2.6%，且進口利潤擴大有望驅動海外資源流入，市場俄鎳資源相對充足。盡管節前存在一定的備貨需求，但鎳價回升至高位后，下游成交轉為清淡，對鎳價上方空間形成限制。新能源鎳豆經濟性重回倒掛，采購情況整體不佳。即便下游高溫合金消費對鎳價彈性較弱，但邊際亦出現下行，現貨升水持續走低。整體而言，預計節后庫存有望出現低位壘增，基本面或難以支撐鎳價持續高位運行，建議操作以逢高空為主。
（文章來源：國泰君安期貨）
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