煤焦：需求向好預期逐步兌現噸焦盈利好轉

邏輯：昨日，黑色金屬板塊集體走強，夜盤延續強勢，J2205合約收于3349.5元/噸，JM2205合約收于2670.0元/噸。焦炭現貨穩中偏強，各地鋼廠已陸續執行焦炭價格首輪提漲200元/噸，焦企暫無第2輪提漲聲音。日照港口準一級焦貿易價格維持3150元/噸。

從基本面來看，隨著北京冬奧會的閉幕，環保限產政策力度逐步放松，焦炭供需兩端均有不同程度回升。利潤方面，得益于焦炭現貨價格的上漲，焦企盈利有所好轉，上周平均噸焦盈利為21.0元，周環比增加82.0元，同比下降851.0元。供給端，上周，全樣本獨立焦企產能利用率為71.51%，周環比增加4.81個百分點，同比下降18.95個百分點。需求端，247家樣本鋼廠高爐煉鐵產能利用率77.61%，周環比增加2.17個百分點，同比下降15.11個百分點；日均鐵水產量208.85萬噸，周環比增加5.85萬噸，同比下降37.78萬噸。焦炭總體庫存基本與去年同期持平，鋼廠保持小幅累庫，此前期貨價格升水現貨價格，貿易商集港積極性較高，港口焦炭庫存大幅增加。

綜合來看，隨著冬奧會的閉幕，京津冀及周邊地區環保限產政策有一定放松，焦炭供需迎來企穩回升。價格上，焦炭現貨價格穩中偏強，期貨價格高位震蕩，短期建議觀望為主。關注近期環保限產政策的變化。

操作提示：觀望。

風險提示：鋼廠復產超預期，焦炭需求增加(焦價上行)；焦煤供給再度收緊，煤價走強(上行)。

（文章來源：中鋼期貨）

關鍵詞： 金屬板塊