行情數(shù)據(jù)：今日MEG2205 上漲3.73%至5790 元，2209 合約上漲3.74%至5799 元。

評(píng)論： 周末美國(guó)討論對(duì)俄羅斯石油禁運(yùn)，消息刺激下布倫特原油開盤一度上漲至140 美元后回調(diào)至130 美元附近震蕩。俄烏沖突亦對(duì)煤炭供給造成沖擊，煤炭?jī)r(jià)格上漲。乙二醇在昨日小幅下跌后今日走出補(bǔ)漲行情。基本面來看，當(dāng)下EG 供需仍然寬松，近期負(fù)荷持續(xù)下降但幅度不大，在鎮(zhèn)海煉化及廣西華逸投產(chǎn)下供應(yīng)依然處于高位，港口庫(kù)存持續(xù)累積，3-4 月乙二醇有兩套裝置哈密廣匯以及山西美錦計(jì)劃投產(chǎn)，現(xiàn)貨流動(dòng)性充裕。但在高油價(jià)下虧損不斷擴(kuò)大，因市場(chǎng)效益原因停車減產(chǎn)情況增加，油煤價(jià)格居高不下預(yù)計(jì)仍會(huì)有其他裝置減停產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口預(yù)計(jì)邊際減少。

需求端目前聚酯仍維持較高開工，但在利潤(rùn)壓力下也逐步有裝置進(jìn)行減產(chǎn)停車。在需求端聚酯維持高開工情況下，EG 供需邊際改善。需要注意的是在3 月傳統(tǒng)旺季即將到來，但終端需求未見端倪，高油價(jià)以及疫情對(duì)需求存在抑制，時(shí)刻關(guān)注需求情況。估值方面，石腦油制利潤(rùn)大幅虧損在200 美元以上，煤制利潤(rùn)內(nèi)蒙、新疆等地區(qū)裝置效益較好，其余地區(qū)裝置現(xiàn)金流存在壓力。短期來看高油價(jià)將仍然成為行情主導(dǎo)，在歷史高油價(jià)前風(fēng)險(xiǎn)加劇不建議建倉(cāng)，想?yún)⑴c者建議輕倉(cāng)嘗試，前期建議多PTA 空EG 可繼續(xù)持有。從中期來看，在油價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)后后EG 依然是較好的空配品種。關(guān)注EG 估值情況，警惕EG 裝置在持續(xù)大幅虧損下的停車檢修行為以及終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

風(fēng)險(xiǎn)提示：成本端消息擾動(dòng)；投產(chǎn)不及預(yù)期；裝置檢修情況，終端復(fù)工；

（文章來源：招商期貨）

關(guān)鍵詞： MEG2205