1、宏觀方面，海外方面，俄烏地緣仍在持續，增加供應鏈的不穩定性；美聯儲最新公布的3月議息會議紀要比市場預期更加鷹派，美元指數再度上行，抑制了銅市場情緒；國內方面，疫情牽動人心，但這也使得市場擔憂終端需求情況，亟待穩增長措施加碼，貨幣政策方面降準降息均也有預期。
2、供給方面，3月電解銅產量預測值為86.59萬噸，環比增加3.6%；但進口持續虧損，或影響后續進口量的判斷。需求方面，疫情影響下國內消費整體來看有所轉弱。庫存方面來看，LME近幾個交易日持續累庫；國內庫存本周亦小幅增加。
3、俄烏戰事的延續、海外接連走高的通脹預期以及國內穩增長預期依然是支撐銅價的有利因素，市場也預期美聯儲貨幣政策節奏落后于通脹表現，因此宏觀上對銅制約力度有限。基本面方面，二季度是制造業旺季，下游也存在補庫預期，但疫情仍對生產活動產生一定影響，旺季或表現“不旺”。綜合來看，LME連續累庫疊加國內疫情影響，短暫抑制盤面市場情緒，但預期仍然支撐著盤面，內外銅價維系高位震蕩走勢。
（文章來源：光大期貨）
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