2月13日，多個國內黑色系期貨價格震蕩走低，截至收盤，螺紋鋼2305收3993元/噸，跌幅為1.6%；熱軋卷板2305跌幅為1.42%；鐵礦石2305、焦煤2305和焦炭2305跌幅均超2%，分別為2.21%、2.9%和2.7%。對此，機構和受訪專家普遍認為市場需求力度不足，庫存方面承壓，導致價格下行。但中長期，在“穩增長、擴內需”的背景下，基建端需求具有較強支撐。

南華研究院大宗商品研究中心經理袁銘對《證券日報》記者表示，價格回落的主要原因在于當前復工復產節奏不及預期，市場擔憂需求不足，對庫存形成壓力。另外，2月份美元指數走強，大多數大宗商品均有所回調。

據Mysteel統計，螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板等五大鋼材，上周庫存合計為1650.39萬噸，環比增加107.87萬噸。其中，螺紋鋼庫存環比增加最多為89.90萬噸，達到884.82萬噸。上周247家鋼廠高爐開工率78.42%，環比增加1.01%，同比去年增加10.23%；高爐煉鐵產能利用率84.93%，環比增加0.60%，同比增加8.36%。

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華福證券認為，現階段鋼材需求仍恢復偏慢，而鋼廠復產時間較去年提前，短期供需矛盾仍在，對鋼材價格有一定抑制作用。

東海期貨認為，從鋼材市場上看，有兩方面因素使得價格下行，一是需求釋放力度依然不足，庫存環比仍在回升之中，且同比增幅連續擴大。二是焦煤焦炭原材料價格下降，隨著鋼廠利潤的修復，鋼材供應釋放速度較快，供給增多。

黑色系商品期價在春節后一度沖高，但強勢行情未能持續，短期出現分化。分析人士表示，短期黑色系商品期價行情或呈現下方有底，但難上行的高位震蕩形態。

排排網財富公募產品運營經理徐圣雄對《證券日報》記者表示，1月份信貸開門紅釋放了經濟正加快復蘇的信號，而且建筑業也在快速返工，利好鋼鐵需求回暖，對鋼鐵價格形成支撐。接下來，地產端在政策的支持下有望好轉，穩經濟背景下需要基建托底，新能源汽車依舊會持續高增長，因此有望為鋼鐵帶來更多的需求彈性。

“1月份社融數據超預期，企業迅速擴大資產負債表，基建端的資金到位情況較好；地產端居民資產負債表仍有待修復。”袁銘這樣說。雖然整體工地復工進度較慢，但恢復的斜率不低，黑色系商品下方有強預期和鋼廠復工周期下爐料價格的支撐，但上方沒有更為確定性的數據驗證難以繼續上漲。預計價格整體高位震蕩。

截至2月12日，北京、上海、天津、河北、江蘇、四川、山東、廣東、福建、寧夏等省份發布了2023年重點項目投資計劃清單，項目合計7652個，總投資額合計21.5萬億元；從投資項目清單來看，新老基建投資將共同發力。

國泰君安表示，在“穩增長、擴內需”的背景下，預期基建仍將發揮托底作用，基建端需求仍有較強支撐。從地產端來看，2023年需求同比2022年大概率不會進一步走弱，且從節奏上來看，對“金三銀四”階段存在更多期待。

華福證券認為，考慮到1月份我國企業中長期貸款增加3.5萬億元，同比多增1.4萬億元，基建、制造業等領域是支持重點。同時，1月末，M2、M1同比增速回升，且M1-M2剪刀差大幅縮窄，表明實體經濟活躍度明顯提升。短期鋼材價格或震蕩運行，漲跌空間有限，需求復蘇力度仍是決定價格走勢的主因。

表：主要黑色系期貨品種今日跌幅一覽

（文章來源：證券日報網）

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