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有色板塊在中秋節(jié)前多數(shù)錄得齊漲，鋁亦逼近萬九關(guān)口，但前高位置——萬九以上或逐漸有所壓力。
近期鋁及有色大板塊反彈，我們認為主要來自幾個驅(qū)動：1、宏觀利空再次進入間歇性的平復期，美元亦進入短周期的回調(diào)；2、地產(chǎn)端有一定利多政策預期；3、包括鋁在內(nèi)的有色金屬多品種普遍處在低庫存(或者累庫不及預期)的情況，低庫存還是給了部分品種比較好的階段性反彈彈性。繼四川減量后，今年對供應(yīng)端形成最大邊際增量貢獻的云南亦迎來了相對確定的減產(chǎn)消息，自9月10日起先壓10%負荷，且年內(nèi)枯水期內(nèi)或難以復產(chǎn)，這可能導致全年電解鋁產(chǎn)量增速下調(diào)至5%左右，并令年底累庫水位或至80萬噸以下。在年內(nèi)累庫再次低于預期的情況下，鋁價趨勢性下跌行情較難出現(xiàn)。但由于畢竟不是出現(xiàn)顯著缺口的矛盾，鋁價單邊上漲驅(qū)動仍不強，預計上方阻力猶在。
（文章來源：國泰君安期貨）
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