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7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)滬鋁主力價(jià)格基本在17700—19000元/噸之間振蕩整理，消息面雖有美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)限電限產(chǎn)等因素輪番炒作，但市場(chǎng)暫未形成新的一輪單邊趨勢(shì)，而是在蓄積能量。下面我們從期貨市場(chǎng)持倉(cāng)的角度出發(fā)，試著分析一下資金方對(duì)后市的判斷方向。

一、目前凈空頭整體占據(jù)優(yōu)勢(shì)

截至2022年9月13日收盤數(shù)據(jù)來(lái)看，目前凈空頭的前5合計(jì)、前10合計(jì)、前20合計(jì)數(shù)量均大于相應(yīng)的凈多頭，由此可見，凈空頭持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)較為明顯。另外，需要注意的是，凈多頭第一名為英大期貨，但凈持倉(cāng)量不足一萬(wàn)手，且沒有空單持倉(cāng)；凈空頭前兩名分別為建信期貨和申萬(wàn)期貨，凈持倉(cāng)量均在一萬(wàn)手以上，且基本都沒有多單持倉(cāng)。

二、持倉(cāng)多空主力處境大不相同

對(duì)凈多頭第一名英大期貨來(lái)說(shuō)，從7月14日開啟的本輪反彈行情中，隨著鋁價(jià)的不斷走高，英大期貨開始時(shí)不斷多單減倉(cāng)，等到8月24日鋁價(jià)最高上漲至19000元/噸一線后，才重新轉(zhuǎn)為大幅加碼，頗有一些追高買在高位的被動(dòng)局面。

空頭方面，凈空頭第一名的建信期貨在本輪反彈行情中是不斷增倉(cāng)空單；第二名的申萬(wàn)期貨空單持倉(cāng)則是先增后減，但絕對(duì)量一直保持在相對(duì)高位。

三、持倉(cāng)大戶多空相對(duì)平衡

最后，我們看一下多頭持倉(cāng)排行榜和空頭持倉(cāng)排行榜的前幾名，中信期貨、國(guó)泰君安、東證期貨等持倉(cāng)大戶，單邊的持倉(cāng)量都在兩三萬(wàn)手，但多單和空單綜合計(jì)算后，凈持倉(cāng)量就只剩下幾千手了，說(shuō)明這些持倉(cāng)大戶保持多空持倉(cāng)相對(duì)均衡，對(duì)后市的行情并沒有過(guò)分押注看多或者看空。

整體來(lái)看，目前滬鋁持倉(cāng)結(jié)構(gòu)中，凈空頭整體占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，但持倉(cāng)前幾名并沒有見到中信期貨、國(guó)泰君安、東證期貨等持倉(cāng)大戶，說(shuō)明主力資金對(duì)后市的單邊方向或運(yùn)行幅度并不是特別樂觀，鋁價(jià)或在振蕩中平穩(wěn)前行。

（文章來(lái)源：中原期貨）

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