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市場運行情況：本周工業硅期貨先抑后揚，整周工業硅主力合約2308小幅走低，整周漲跌幅-1.68%，收于17520元/噸。從成交來看，期貨市場成交活躍度明顯提高，成交持倉明顯上行，市場參與度快速提升?，F貨市場方面，市場疲軟態勢難改，工業硅市場報價持續走低，各牌號工業硅整周報價下調350-500元/噸不等。目前現貨市場逐漸進入過年放假模式，盡管報價持續走低，但下游采購也較少，消費端總體來看仍難有起色，需求的恢復情況需等待春節后再行觀察。

供應情況：本周工業硅開爐數顯著下滑，臨近過年疊加價格持續下跌，部分硅廠停爐檢修。據百川盈孚數據，截止1月12日，我國金屬硅開工爐數313臺，整體開爐率44.15%，環比減少43臺。

需求情況：盡管多晶硅價格快速下跌，但目前多晶硅生產利潤依然可觀，多晶硅企業開工率維持高位；有機硅中間體價格小幅修復，但當前價格有機硅企業生產仍然虧損，后續或有減產動作；鋁合金開工率下行，企業陸續放假，整體需求走弱；工業硅出口價格暫穩，但目前海外需求走弱跡象明顯，出口量或將進一步走低。

成本利潤：本周工業硅成本略降，總體變化幅度不大，而利潤端在硅價持續走跌的情況下繼續下滑，西南地區高電價之下生產已存在虧損壓力。

總結：本周工業硅期貨先抑后揚，整周期貨小幅走跌，期市成交熱度提升，持倉成交均顯著上行，增量資金入市動作明顯。從供需來看，春節已近，疊加硅價走低，硅廠多有檢修停產，而需求端除多晶硅增量繼續釋放以外，有機硅、鋁合金、出口等方面均難有起色。并且，當前工業硅高庫存也繼續給硅價以壓力?？紤]到工業硅前期價格的持續下跌，疊加春節臨近市場進入放假模式，預計工業硅現貨價格趨穩，而期貨端或也以窄幅震蕩運行為主。操作上，建議觀望或者區間操作。SI2308合約參考運行區間17000-17800元/噸。

（文章來源：中信建投期貨）

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