引言：

當大家還在討論有色是漲是跌的時候，鎳價已趨勢破位，并一舉跌破20W大關！同時鎳消息面不斷，也給鎳價的波動帶來不少的影響，鎳價還要跌多久？本文一探究竟。

報告要點：

(資料圖片)

消息面紛紛擾擾，托克竟然也作假？多家公司或被騙。有色整體是漲是跌爭議很大，不過就在爭議聲中鎳價已經開啟了下跌模式，并跌破20W大關！接下來短期關注國內產業鏈需求回升拐點對原料價格支撐，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。鎳價或進一步走弱？

1、托克竟然也作假？多家公司或被騙？

根據上海金屬網消息，周一媒體援引法庭文件稱，全球大宗商品交易商托克集團(Trafigura)向一家美國貿易金融公司以及中國和印尼的兩家國有公司出售了不含鎳的“鎳金屬”。

大家會聯想到什么呢？不久前全球商品和原油貿易巨頭托克(Trafigura)在官網發布聲明，披露公司在鎳交易過程中碰上了一起騙局，原因竟是此前購買的金屬貨物中并不含原本應存在的鎳。托克指控稱，公司發現迪拜金屬商人Prateek Gupta控制的一系列公司在交易鎳金屬的過程中實施“系統性欺詐”。通過初步核查該公司發貨的集裝箱，發現里面裝的根本就不是鎳。考慮到更多的集裝箱正在運輸過程中，公司預期最多可能造成5.77億美元的損失，并將計入2023年上半年的財報中。上次是被騙，這次是騙其它公司？事實真相如何？我們持續關注！

2、鎳價跌破20W大關！

其實最近的有色是漲是跌爭議很大！銅、鋁、鎳供應端風波不斷，銅是銅礦供應端先后有過停產，鎳是出產國限制出口和各種消息擾動，鋁則是云南地區的限電減產。宏觀上，美元強勢，壓制有色價格。可以說宏觀面利空，供需面利多。不過就在大家爭議聲中我們從滬鎳指數看到，2月15日鎳價跌破前期上漲趨勢線，之后經過兩天的反彈，再次大幅下跌，并一舉跌破20W大關。一方面，是宏觀面主導了這波回調，另一方面是強需求預期或者證偽？

3、鎳價走勢展望

國內基本面方面，周二現貨價格報202050~206550元/噸，俄鎳現貨對03合約升水降至3000元/噸，金川鎳現貨升水5400元/噸。

進出口方面，根據模型測算，鎳板進口盈虧平衡附近，短期國內供應和需求邊際修復但過剩壓力不減。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下總體供應維持平穩增長趨勢。

綜合來看，需求回暖但短期鎳鐵和精煉鎳實際基本面走強仍待觀察。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，需求弱現實和經濟回升預期博弈，現貨和期貨主力合約價格震蕩，基差維持升水。短期關注國內產業鏈需求回升拐點對原料價格支撐，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩偏弱走勢，運行區間參考180000~225000元/噸。

（文章來源：五礦期貨）

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