國內商品期貨市場3月24日漲多跌少。其中，滬錫主力合約漲超5%；滬鎳、PTA、硅鐵主力合約漲超3%；紙漿、蘋果、滬鋅主力合約漲超2%。下跌品種方面，菜粕主力合約跌超2%；菜油、豆粕、豆二、雞蛋主力合約跌超1%。

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截至24日下午收盤，追蹤國內商品市場的中證商品期貨價格指數收報1353.02點，較前一交易日上漲0.56%；中證商品期貨指數收報1765.83點，較前一交易日上漲0.56%。

中證商品期貨價格指數3月24日日內走勢圖來源：新華財經專業終端

金屬價格反彈滬錫強勢領漲 PTA再創年內新高

市場風險偏好情緒回升推動原油、金屬等主要品種近期反彈企穩。其中，滬錫在成本線的支撐作用下，24日增倉收漲5.86%，強勢領漲當天商品市場。自1月底以來，滬錫在需求疲弱的拖累下連續走弱，3月17日一度跌至17.75萬/噸的近四個月低點。但近期，精煉錫生產成本對價格的支撐作用開始顯現。據一德期貨介紹，錫礦加工費繼續走低，驗證礦端緊張局面，逐步接近冶煉廠生產成本，雖未傳導至冶煉，但價格確實已經接近部分礦山成本線。全年來看，該機構認為，錫還是偏樂觀的品種，供需將由過剩轉為緊缺，需求是弱現實強預期，主要考慮半導體的去庫周期或在年中結束并轉為補庫周期，光伏等新能源行業持續高增長，使得錫整體需求增速有回升。

這一背景下，盤面上看，24日伴隨著錫價大漲，滬錫主力合約單日增倉近1.6萬手，凈流入資金12.72億元。在滬錫的帶動下，銅、鋁、鉛、鋅、鎳其他基本金屬也全線收漲。

PTA經過三日整固之后，24日再度大幅拉漲。截至收盤，PTA主力合約收漲3.65%，盤中刷新去年7月12日以來的新高。商品市場氛圍轉暖進一步助推了PTA的成本端利多。受上游PX供應偏緊的支撐，PTA自3月17日以來保持強勢，盡管國際油價走弱，也沒有妨礙PTA的上漲。市場普遍認為，PX維持供應偏緊、庫存去化的狀態，在當前PTA加工費低位的背景下，將壓縮PTA現貨的供應，這也成為近期PTA強勢的主要邏輯。方正中期期貨表示，在原油有望修復性反彈、PX基本面強勢下，成本端對PTA價格形成明顯支撐。同時，部分PTA工廠陸續檢修，開工負荷邊際下降，聚酯負荷高位下，預計PTA延續去庫存態勢。整體來看，在成本與供需共同驅動下，PTA將維持偏強走勢，2305合約主要運行區間在5500-6300元/噸。

其他品種方面，清明節備貨臨近，蘋果增倉漲超2%；另有包括焦煤、玻璃、PVC在內的超10個品種終盤漲幅在1%以上。

供應充足菜粕菜油延續大幅下跌

油脂油料在隔夜市場延續弱勢，不過24日市場情緒有所回暖，油脂油料也普遍反彈回升，但菜粕菜油主力合約依然領跌今日商品市場，分別收跌2.05%、1.67%。供應方面，美國農業部海外農業局此前發布的參贊報告顯示，印度2022/23年度(10月到次年9月)油菜籽產量預計降至1140萬噸，低于美國農業部官方預測的1150萬噸，但是仍然高于上年的1100萬噸。同時因澳洲和加拿大等主產國均有豐產預期，菜籽今年供應較為寬松。國內情況，國泰君安期貨表示，3-5月份菜籽大量到港，近期又有菜油進口的新增，菜油供應維持高位，下游采購積極性差，供強需弱的情況下，菜油價格繼續承壓。而在基本面和宏觀面雙重利空影響下，華泰期貨預計短期內菜籽價格仍有一定下跌空間，而菜油則會跟隨豆油和棕櫚油波動且在三大油脂中表現偏弱，可關注菜油和棕櫚油的價差收窄套利。

此外，對于近期表現疲弱的油脂油料板塊，中泰期貨認為后市的行情節奏預測難度極大。從中長期的宏觀背景和基本面的情況來看，2020年中到2022年中的牛市行情的兩個基礎——流動性擴張和全球油料供給端偏緊現在都發生了逆轉，長期來看，行情已經失去了維持強勢和高價的邏輯。然而對于國內油脂油料市場來說，今年消費整體的同比增長將可能使得國內現貨價格表現強于外盤。需要關注的重點可能在于外圍風險是否會發生失控，以及國外的成本端壓力向國內的傳導過程和節奏。

（文章來源：新華財經）

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