導語

(資料圖片僅供參考)

技術分析的發展過程中，順序出現了道氏理論、形態、K線信號，隨后是各種指標、理論。后人在完善、系統化技術分析時，提出了技術分析的三個基本假定，增加了技術分析的科學性，高度概括而深刻，獲得廣泛認可。我們在熟悉了技術分析后，回頭看三個基本假定，有一些新的理解。

市場行為包容消化一切

為什么股價上漲？買的力量超過賣的力量。這句話直接說明了市場行為包容消化一切。類比美國大選，金融市場以資金為權重，進行的連續投票。因為涉及到利益，每個觀點都是深思熟慮后表達的真實想法，而且隨時可以更正觀點，結果立刻反饋在市場上。價格就是投票結果，自然包含了能夠影響市場價格的任何因素（基本面、政治、情緒、其他）。而且市場會自我進化。市場參與者會主動學習；交易中經常正確的人，資金量或權重越來越大，經常錯誤的人資金量越來越小；加上互聯網時代，資訊及解讀傳播更方便、迅捷。現在市場已經在交易預期，政府也在管理預期，如2022年美聯儲加息過程。

供求關系決定價格變化，反之，價格變化必定反映供求關系。價格上漲，需求一定超過供給；價格下跌，供給一定超過需求。歸根結底，技術分析者是通過價格間接地研究基本面。圖表本身并不能導致市場的升跌，只是簡明地顯示了市場上買賣雙方力量的變化，單純的技術分析者很容易在這里產生誤會：以為二者是因果關系，圖表導致了市場的升跌。

“市場行為包容消化一切”是技術分析的基礎。

價格以趨勢方式演變

技術分析的定義，以識別市場價格趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。結合第二條假定，看起來是循環論證，但是充分表明趨勢概念是技術分析的核心。

價格要么上漲、下跌，要么震蕩。我們參與金融市場是為了獲利，自然更關注上漲、下跌趨勢。

觀察圖表，部分行情的趨勢性很強。行情軟件顯示的走勢，默認是1年左右的圖表。一般包含2段或3段走勢，1-2段上漲或下跌趨勢行情，1-2段調整行情，這1-2段上漲或下跌趨勢行情是順長期趨勢的中期趨勢，走勢流暢，運用趨勢工具效果非常好。我們縮小圖表，顯示更多Ｋ線，在數年的圖表上找出最高價、最低點，從最高點到最低點，是長期下跌趨勢；從最低點到最高點，是長期上漲趨勢，其間中期趨勢的高低點完美符合長期趨勢的定義。趨勢的級別越高，趨勢性越強，趨勢的級別越低，隨機性越強。長期趨勢、順長期趨勢的中期趨勢，價格以趨勢方式演變顯而易見，也是最好的交易目標。

價格以趨勢方式演變有基本面支撐。經濟周期、貨幣周期決定股票市場長期趨勢，推動股票市場周期性上漲、下跌。中期趨勢往往有重要的基本面因素變化，各有主導因素。工業品單邊趨勢長達5年以上，應該是產能周期主導。

供求規律（價格上漲，供應增加，需求減少）決定價格到達合理價值后，趨勢遲早結束。如果用趨勢類比牛頓慣性定律，供求規律就是趨勢運動的摩擦力。趨勢的轉變不會突然發生，是一個減速、停止、反向加速的過程，這個過程中形成的典型圖表就是各種反轉形態。

歷史會重演

“歷史會重演”是指在滿足相同的條件下，市場會出現相同的結果。在華爾街的投資寶典里有句名言：“打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里面，未來將是過去的翻版”。我們研究金融市場的歷史，目的是通過對歷史上發生過的事件進行歸納總結，找出共性的特征，從而通過歷史來預測未來。

這些總結出來的圖形模式，既然它們在過去很管用，就不妨認為它們在未來同樣有效。它們是以人類心理為根據的，貪婪和恐懼的情緒隨經濟周期循環，感染力強，厭惡損失、錨定效應、羊群效應等人性不變。行情往往都是在絕望中產生，在懷疑和猶豫中發展，在歡樂瘋狂中走向死亡。

歷史雖然會重演，但絕對不是簡單的重復！始終是以不同的方式進行重演。世界上沒有兩片完全相同的葉子，對于金融市場來說也是如此，市場不可能存在兩次一模一樣的行情走勢。所以技術分析的結論不是確定性的，是統計概率。教育經歷、日常生活讓我們習慣了確定性、因果關系，隨機、概率的金融市場讓我們很不適應，是反人性的。

（文章來源：紅塔期貨）

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