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廣發期貨指出，節前鋼廠小幅補庫，庫消比觸底反彈。
①基本面上，供增需減，供需錯配格局逐步逆轉，鋼廠維持按需補庫，港口庫存小幅去庫。供應來看，澳巴港口天氣擾動消散，黑德蘭等主要港口已重新恢復運作，本周發運量已修復至正常水平。周度數據來看，到港量小幅上升，發運量環比+644.8萬噸，考慮到前期發運水平偏高，4月到港量或將高于21年同期水平，鐵礦石中長期供應寬松格局未改。需求階段性見頂，日均鐵水產量觸頂回落，鋼坯庫存去庫放緩，港口庫存小幅累庫。節后第十三周，日耗下滑0.95%，節前鋼廠小幅補庫，進口礦庫存環比+1.86%，庫消比觸底反彈0.87%。
②此外，監管壓力加大，發改委多次喊話，強調抑制鐵礦石價格不合理上漲，盤面承壓；同時，全年粗鋼產量調控政策定調為平控，具體政策尚需等待國家相關部門出臺文件。展望二季度，供需錯配緩解，鋼廠維持按需補庫，港口庫存或逐步累庫。需求正處驗證期，關注鋼材需求頂點的到來與去庫節奏，考慮到假期期間海外市場存在不確定性，操作上建議觀望。
（文章來源：廣發期貨）
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