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里昂發布研報稱，予比亞迪股份（01211）目標價140港元，基于2026年19倍預估每股盈利，此估值高于歷史均值。里昂認為此溢價合理，因比亞迪具備明確的產品管線成長能見度、供應鏈優勢，以及在智能駕駛領域的顯著進步，這些要素將推動其轉型為“汽車+智能”綜合巨擘；評級高度確信跑贏大市。
比亞迪上季業績符預期，公布第三季每輛車GAAP（公認會計原則）利潤為6，200元人民幣（下同），較第二季的4，900元有所上升，符合市場預期，此改善主要得益于25.82萬輛汽車（滯后三個月）的強勁出口量。里昂測算，比亞迪第三季折扣系數為86%，高于第二季的78%，顯示價格策略更趨紀律化。邊際方面，比亞迪第三季毛利率為17.6%，優于第二季度的16.3%。整體結果符合里昂的預期；里昂認為，比亞迪利潤率與純利在第二季度已見底。
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