新一年度基金參與定增再度展開。

整體來看，近期披露的上市公司定增項目中，多由市場知名度較高的基金經理參與，所涉標的主要集中于制造、新能源及信息技術等產業方向。

在業內人士看來，定增市場的產業屬性與長期配置價值正逐步顯現。一方面，定增資金更多流向新質生產力相關領域；另一方面，在監管導向及制度持續完善的背景下，定增市場透明度與規范性不斷提升，其作為中長期配置工具的價值基礎亦在逐步夯實。

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多位知名基金經理現身定增項目

2026年，公募基金參與上市公司定增項目再度開啟。

以麥格米特為例，該公司定增項目獲得多位市場知名基金經理關注。張清華管理的易方達裕豐回報、易方達安心回報等產品，以及施成管理的國投瑞銀先進制造、國投瑞銀新能源等多只產品均參與其中。

在新能源整車及相關領域，北汽藍谷的定增項目亦出現知名基金經理身影。張清華管理的易方達新收益、易方達豐和、易方達安心回報等產品參與其中，延續其在新能源及產業鏈相關方向上的配置。

信息技術及產業整合方向方面，深桑達A的定增吸引了林國懷的參與，其管理的興全安泰平衡養老（FOF）、興全優選進取三個月、興全安泰積極養老目標五年等多只產品出現在定增名單中，覆蓋養老目標、持有期等不同產品類型。

制造業相關標的中，北特科技的定增項目吸引了周蔚文的參與，其管理的中歐精選、中歐新趨勢等產品現身定增名單。

此外，耀皮玻璃的定增名單里也出現了林國懷、任相棟等知名基金經理。具體來看，林國懷管理的興全優選進取三個月等產品，以及任相棟管理的興全合泰、興全合衡三年持有等產品亦參與其中。

強監管與制度優化并行，定增市場基礎持續夯實

據Wind數據統計，如果按申萬一級行業劃分，超過70%的融資額流向了新質生產力相關領域。財通基金副總經理汪海分析稱，投資定增在某種意義上是在“投資中國產業升級”，這對管理人的產業研究能力提出了更高要求。而在并購重組浪潮再起的預期下，定增作為配套融資工具的價值將極大凸顯。

此外，汪海也指出，在“扶優限劣”的監管導向下，定增市場已高度透明化、規范化。尤其是2024年新“國九條”以來，嚴監管驅動高質量發展的趨勢愈發顯著。這一“強監管”周期其核心在于系統性提升上市公司質量，為定增市場構筑更堅實的價值基礎，驅動投資價值逐步顯現。

展望2026年的定增市場，財通基金認為，定增與詢價轉讓這“一增一轉”的雙輪，正驅動資本更高效地流向實體經濟的核心領域。在A股長期向好的預期下，這兩類特色資產的內涵不斷豐富，將成為投資者參與產業升級、共享高質量發展紅利的重要途徑。A股市場長期向好的趨勢為定增和詢價轉讓的投資提供了理想土壤。在A股市場嚴監管與優供給并舉的環境下，定增與詢價轉讓的折扣優勢與價值發現功能更為突出。

在此基礎上，政策層面對定增市場的制度支持亦在持續強化。

1月30日，中國證監會就修改《證券期貨法律適用意見第18號》公開征求意見，將社保基金、養老金、企業年金、保險資金、公募基金、銀行理財等機構投資者正式納入戰略投資者范疇，又首次明確戰略投資者認購上市公司股份原則上不低于5%。

開源證券認為，正式納入戰略投資者范疇后，公募基金等或將加大定價類定增項目投資力度，從而提升定價類定增市場的活躍度和市場規模。另一方面，5%的最低持股比例要求強制戰略投資者深度參與公司治理，從制度上壓縮了短期套利空間，有助于提升定增項目的長期價值導向。

排版：汪云鵬

校對：彭其華

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