【行情回顧】隔夜，俄烏談判停滯不前，雙方在烏東地區的軍事沖突持續，其集結的部隊或展開大規模戰役。事件引發全球資本市場的動蕩，避險情緒激增美股普跌。美國即將公布3月CPI數據，通脹擔憂使美聯儲加息預期高漲持續加速投資者拋售美債使收益率節節攀升，但貴金屬仍維持強勢。COMEX黃金期貨在歐盤時段大幅走高至超過1970美元后在美盤時段回落，收盤報1957.5美元/盎司漲0.36%；COMEX白銀期貨受工業屬性影響波動更大并收復25美元，收盤報25.25美元/盎司漲1.39%。

【后市展望】當前歐美國家和俄羅斯的矛盾沖突仍較反復將形成長期影響，金融市場的恐慌情緒消化后風險偏好改善并回歸基本面預期。短期來看，市場避險情緒減退，地緣局勢緊張帶來的超高通脹局面以及美聯儲加息步伐的影響因素共振使多空的驅動難以壓倒另一方，貴金屬行情進入震蕩整固階段。中長期來看，地緣政治沖突使能源和糧食供應緊張持續，高物價對需求的抑制不斷體現，全球經濟在央行緊縮的貨幣政策下面臨衰退風險或迫使其重新實現量化寬松，這或推動黃金的新一輪上升周期，長期配置資金可擇機逢低入場。

【技術面】黃金前期沖高回落后各周期均線交纏短期波動收窄陷入震蕩趨勢，價格回落至20日均線1955美元附近的阻力下方；白銀經歷前期的大幅波動后目前長短周期均線在24-25.5美元之間形成窄幅震蕩區間。

【資金面】今年以來風險事件頻發黃金ETF被大量增持表明市場避險需求上升，本周黃金ETF持倉且機構對期貨凈多持倉出現回落或表明短期投資者轉入觀望情況，但資金面支撐行情保持韌性。

【策略建議】短期維持高拋低吸操作，長線黃金可逢低配置。

（文章來源：廣發期貨）

關鍵詞： 美聯儲加息 避險情緒