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自1月中旬滬鋁創出階段性新高以來，近日整體呈現出寬幅震蕩格局。對此，大有期貨有色金屬分析師唐佩向記者表示，前期支撐滬鋁基本面走高的因素正在發生變化，其中，庫存累積超預期是重要因素，目前來看，期價難有繼續走高可能。

春節前，滬鋁主力合約2303迎來一波上漲行情，期價創出19500元/噸的階段性高點。唐佩認為，這輪上漲行情主要是市場對需求預期提升的結果，但隨后市場樂觀預期已基本反映結束，加之滬鋁基本面利多因素配合失敗，后期繼續推動鋁價向上存在一定困難。

當前市場的樂觀預期正在下降，目前滬鋁補庫行情還需要時間等待。唐佩表示，首先，鋁錠低庫存支撐正在弱化，同時，下游原料成品堆積導致補庫動力不強，根據往年累庫節奏推算，鋁錠累庫或將持續1個多月，同時，短期供應趨于寬松。

“整體來看，前期支撐滬鋁期價走高的因素正在發生變化，春節期間鋁錠社會庫存累積幅度超預期，伴隨行業利潤快速恢復，電解鋁供應預計寬松，疊加原料成本下跌，鋁價向下存在空間。”唐佩表示，中長期看，鋁價是否能夠繼續向上要等待下游補庫操作，當前企業原料成品庫存都很高，在鋁價高位震蕩行情下，企業補庫動力不強，后期需結合累庫進程判斷消費啟動情況，短期鋁價上行動力不強，或將圍繞19000元/噸一線震蕩。

（文章來源：證券日報網）

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