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摘要：單邊上：春節前終端備貨結束后，傾向于逢高沽空PK03合約。12月期間主力油廠集團入市題材基本結束，目前收購價格進入階段性平穩階段，目前主力合約僅存的估值支撐在于交割品成本。PK12月合約交割匹配結果總體正常，交割品成本得到驗證，進一步發酵的概率正在減弱。目前持貨貿易商僅存的銷售窗口在于春節前的剛需備貨，但這部分需求量級相對有限，預計備貨結束后，03合約估值存在回落壓力，暗示著市場交易重心從東北回歸河南的可能性。
套利上：傾向于逢高沽空3-5月間價差。本年度產區上量整體偏慢，市場走貨不快，而春節相對偏晚，節前出貨窗口久而節后相對偏少。若惜售現象持續，節后或存在階段性出貨壓力，暗示著03合約支撐性弱于01合約的可能性。另一方面，12月期間塞內加爾宣布對花生出口征稅，導致前期進口米壓縮交割品成本預期證偽，預計04和05合約估值相較于03獲相對支撐。總體而言，1月期間傾向于逢高沽空PK3-5月間價差。
研究員：石麗紅
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