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高盛又一次高舉力挺大宗商品的大旗，繼續唱多原油，這次是認為，近期內全球市場夸大了經濟衰退的風險，而且在能源危機和現貨供應緊張的環境下，原材料能夠反彈。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie等高盛分析師最近發布了題為“先買大宗商品、然后擔心衰退”的報告。報告寫道，高盛的經濟學家認為，未來12個月內，歐洲以外地區的經濟衰退風險相對較低，在能源極度短缺的時代，石油是最后可以倚靠的大宗商品，我們認為，整個油市的回調給多頭投資策略提供了一個有吸引力的入手點。

報告指出，從跨資產的角度看，股票可能遭到兩重打擊，一是通脹居高不下，二是美聯儲更有可能在鷹派方面給市場帶來意外。而另一方面，在仍然供不應求的周期末階段，大宗商品是最適合持有的資產類別。

不過，高盛也提到大宗商品未來的投資形勢可能并非一帆風順，尤其是在非美貨幣投資者遭遇美元走強時。報告稱，我們承認宏觀環境仍具有挑戰性，美元可能短期內進一步升值。

這是本月內高盛再次發布唱多原油的觀點。本月上旬，在布倫特原油自6月初以來兩個月累跌約25%之際，高盛能源研究部負責人Damien Courvalin的報告稱，布油價格下降主要源于越來越多括對經濟衰退、美國釋放戰略石油儲備(SPR)以及俄羅斯生產復蘇的擔憂。而一旦這些負面沖擊都結束，油價上漲的可能性仍然很大。而且報告指出，近幾個月，原油市場的供應短缺程度仍然超過高盛預期，油價上漲的理由很充分。

也是在本月上旬，高盛Jeff Currie的報告預計，標普GSCI大宗商品指數年底前將上漲23.4%。其指出，大宗商品市場如今似乎存在非理性預期，價格和庫存同時下降，需求超過預期，供應不及預期。在看到真正的大宗商品基本面軟化之前，高盛仍相信，需求會更加持久，大宗商品價格上漲。

本月上旬，瑞銀也發出看好大宗商品今年內再度大漲的報告，認為支撐上半年商品價格飆升的供應制約已經逐漸減弱，與此同時，對大宗商品的需求依然十分強勁，因此維持對未來6至12個月大宗商品回報率在15-20%的預期。

（文章來源：華爾街見聞）

關鍵詞： 大宗商品