玻璃

【資料圖】

1. 玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能較年初約下降5685噸/天，現(xiàn)有在產(chǎn)仍在17萬噸/天高位，7月價格低位檢修增加，9月檢修增加，后期仍有6條線冷修；供應(yīng)仍存減少趨勢，量暫不高，仍需關(guān)注預(yù)期外的冷修出現(xiàn)。

2. 需求一直未有預(yù)期的改善出現(xiàn)，該預(yù)期會一直持續(xù)，且環(huán)比會有改善；節(jié)后成交較好，產(chǎn)銷好的持續(xù)性有待觀察。

3. 在供應(yīng)持續(xù)下滑，需求略改善預(yù)期下，01合約仍存向上空間。

4. 節(jié)前一天，廠家陸續(xù)發(fā)布漲價函，節(jié)后第一天，漲價兌現(xiàn)，但下午華中地區(qū)大幅降價60元/噸，又減弱了其他廠家的漲價積極性；現(xiàn)貨企業(yè)根據(jù)自身庫存情況，價格漲跌互現(xiàn)。

5. 價格看，2301在9-10月暫關(guān)注向上空間，1550-1600區(qū)間震蕩等方向；再往上看需關(guān)注保交樓進(jìn)度。

純堿

1. 下周開工繼續(xù)提高，但9月供給仍存缺口；最大的不確定性來自于輕堿，8月輕堿需求略有改善，上周表需改善明顯，在四季度看好商品需求改善下，輕堿需求仍存改善空間，輕堿下游低庫存，難再出現(xiàn)上半年的低表需數(shù)據(jù)；浮法玻璃和光伏玻璃后期產(chǎn)能變動不大，總體大概率仍是光伏投產(chǎn)高于浮法投產(chǎn)；10月后供應(yīng)回歸，純堿出口仍較好(國外價格高位)，純堿庫存累幅仍不明顯。

2. 絕對價格看，純堿成本在2000-2200附近，對應(yīng)2301期貨利潤微薄，絕對價格下行空間尚不大，短期關(guān)注2100支撐；9-10月玻璃震蕩偏強(qiáng)，估值上對純堿有向上拉動。

3. 供需良好+下游玻璃向上可打開純堿上方空間，純堿01暫關(guān)注低多機(jī)會，2100-2600區(qū)間；價差套利看，仍傾向于一五200以下逢低正套。

主要圖表

圖1:玻璃廠家?guī)齑骓敳恳熏F(xiàn)，開啟緩慢去庫

圖片來源：隆眾資訊

圖2:純堿庫存壓力不大

圖片來源：隆眾資訊

（文章來源：一德期貨）

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