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玻璃：全行業虧損，需要進一步減產。
估值偏低：湖北部分企業外省價格1400元/噸，本地價格也在1500元/噸，幾乎全產業鏈虧損。純堿、原鹽、動力煤三項主要成本價格相對堅挺。沙河地區動力煤成本1500元/噸，純堿現貨緊張也很難跌價。
驅動孱弱：過去1年半時間，玻璃廠庫累積到了歷史最高點；7月初以來玻璃日熔量下降1萬噸，下降6.5%，相對今年新開工同比下降35%來看，仍然需要玻璃增加冷修。
純堿：估值已修復到位，繼續上漲驅動不夠明朗。
從平衡表看，明年遠興能源投產前純堿還是一個持續去庫的品種。今年庫存下降基本等于出口增加量，12月開始的出口量，我們暫時不能確定，市場傳言有5-8萬噸進口，但是看印度價格仍然很高，進口能不能持續不能判斷。
估值看，純堿01合約的基差已經修復，同時輕重堿價差也有所修復。最值得關注的是，11月初以來的上漲，玻璃現貨價格是跌的，純堿現貨價幾乎是平的，沒有出現純堿期貨和現貨共振，也沒有出現純堿和玻璃的共振，那么我們覺得這個行情不夠穩健。尤其是今年玻璃行業虧損嚴重，現金流較少，可能導致玻璃廠春節前儲備純堿量偏低。
（文章來源：天風期貨）
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