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現有宏觀情緒逐步被盤面price in，高估值面臨回吐。焦煤供應方面，雖然近期由于疫情的再次爆發使得市場對供應產生悲觀預期，但從實際產量以及外運水平來看，各個煤礦仍在陸續推進復產進程，疊加蒙煤的穩定增量，整體供應處于相對寬松態勢。反觀需求，即便焦炭二輪提漲大概率將在短期落地，但由于焦煤的高估值，焦化利潤仍處于生產成本線之下，焦企仍有加大限產力度的行為發生?？紤]到下游低庫存以及冬儲補庫的影響，采購意愿維持剛需補庫?？傮w而言，宏觀政策的頻頻出臺進一步確保目前政策底部的形成，但對于市場底部而言仍在探底階段，疊加下游消費淡季，我們對焦煤的走勢以震蕩反復對待。
（文章來源：國泰君安期貨）
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