卓創資訊本周給出的全國庫存數據為869.25萬噸，環比減少5.46萬噸，降幅0.62%。其中山東庫存環比減少1.25萬噸，降幅0.4% ，陜西庫存環比減少1.87萬噸，降幅0.62%，其他地區庫存環比減少2.34萬噸，降幅0.73%。

【資料圖】

MySteel我的農產品網822.95萬噸，環比減少5.88萬噸，降幅0.71%。其中山東庫存比63.11%，陜西57.34%、甘肅70.33%、山西43.82%，遼寧67.38%，河南50.55%。

現貨行情方面，即使疫情管控進一步放開且節日逐步接近，當下銷區行情依舊冷清，部分銷區反映采購人員不增反減。各產區的出庫速度有所加快，但提振幅度相對有限，備貨氛圍一般，高價貨依舊有價無市。

市場近期交易的一大預期即在疫情管控進一步放開后，節日會提振蘋果消費，并降低后期的庫存壓力

我們一方面認為疫情防控措施的優化在大方向上有助于提振居民消費。另一方面我們也需要承認當下居民消費能力依舊疲軟，疫情防控措施放松后消費能力明顯恢復的時間節點尚不確定。

故我們需要關注經濟工作會議后會否出臺類似于上海、廣州的消費券策略的各類消費刺激政策，抬升居民的消費能力。

推薦策略：關注節日提振的最終兌現-12月底、1月初的庫存數據，若節日提振預期落空，則逢高沽空05合約。

一、 庫存數據解讀

蘋果庫存的意義在于其本質上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對于觀測消費端情況，每周的去化速度、節奏都是較為直觀的指標。

本季庫存已經達峰并轉入去庫階段，市場對于本產季的超預期庫存消化已完成，未來的交易主軸是出庫/終端消費。

卓創資訊本周給出的全國庫存數據為869.25萬噸，環比減少5.46萬噸，降幅0.62%。其中山東庫存環比減少1.25萬噸，降幅0.4% ，陜西庫存環比減少1.87萬噸，降幅0.62%，其他地區庫存環比減少2.34萬噸，降幅0.73%。

MySteel我的農產品網822.95萬噸，環比減少5.88萬噸，降幅0.71%。其中山東庫存比63.11%，陜西57.34%、甘肅70.33%、山西43.82%，遼寧67.38%，河南50.55%。

本周庫存消化速度雖有小幅提振，但依舊緩慢，較上一季同期差距較大。出庫節奏的緩慢反映了疫情管控進一步放開的當下節日備貨存在一定提振，但氛圍不濃，高價貨源依舊屬于有價無市。

二、 產銷區行情追蹤

目前往銷區市場發貨仍以客商自存貨為主，對果農貨的采購成交較少，華南廣州搓龍等市場本周到車數量穩定，成交整體清淡，市場冷庫中貨源出現一定堆積。目前走貨依舊緩慢，而本季春節時間較早。時間上的緊迫與近期緩慢的走貨導致各產區從業者惜售情緒進一步松動，要價區間偏弱運行。

三、 后期行情展望

本產季庫存峰值已經達到，市場的交易主軸正轉向節日能否對出庫與終端消費帶來提振。

銷區市場依舊清淡，尚未隨疫情防控進一步優化與節日的接近而出現明顯提振。冷庫出庫積極性進一步提升，我們需要關注現貨端出現何等讓價才可以刺激當下疲軟的消費。若能及早抓住合適的價格窗口，則有望抓住冬春消費季積極消化庫存，降低后期的銷售壓力，在較往年偏低的庫存條件下，帶來新的機會。

我們引用《【建投專題】居民活動半徑的拐點與商品需求修復路徑》中的防疫政策寬松對歐美居民消費的看法，美國消費恢復的順序上“首先有脈沖型消費增長的是居家用品(家具，小家電)，汽車及零部件，隨后是跟出行相關的交通相關的非耐用品，比如汽油等能源，但服飾，餐飲和食品的消費增幅相對落后。”

因此，我們一方面認為疫情防控政策的進一步優化可能有助于提振水果類產品的消費端。另一方面我們也需要意識到當下居民消費信心依舊疲軟，疫情管控措施放松后，消費的恢復時間尚不確定。故我們需要關注會否經濟局工作會議后會否大規模出臺類似于上海、廣州的消費券策略的各類消費刺激政策，抬升居民的消費能力，推動內循環。

推薦策略：關注節日提振的最終兌現-12月底、1月初的庫存數據，若節日提振預期落空，則逢高沽空05合約。

（文章來源：中信建投期貨）

關鍵詞： 環比減少 農產品網 卓創資訊