聚丙烯與原油兩者價格相關性降低油價波動對心態的影響更顯著

(相關資料圖)

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原油作為產業鏈的最上游原料，其反應相對敏感，因此價格波動較為頻繁。油價上漲會直接影響大部分下游化工產品的生產成本和運輸成本，但也會出現產業鏈高成本傳導不暢的情況，從而使得化工行業進入窘境。如圖可見，2022年3月初，聚丙烯在油價的提振下，演繹了一波連漲行情。但從2022年4月至今，原油價格上漲期間，聚丙烯無法實現有效上行，造成聚丙烯生產成本快速增長，行業虧損困局難破。而當原油出現跌勢時，90美元上方的油價對聚丙烯成本支撐仍較強勁，但其對市場心態的利空影響卻進一步加劇，聚丙烯市場隨即進入下滑通道。總的來看，高成本支撐雖在，但心態轉空的影響更加顯著，因此原油與聚丙烯兩者相關性逐漸降低。

主要下游領域需求創新低導致產業鏈成本傳導不暢

聚丙烯終端應用領域極為廣泛，涉及包裝、醫療、農業、建筑、汽車及家電等多個行業。可以說，我們日常生活中的吃穿住用行都離不開它。下面我們僅對三個主要下游領域的需求情況進行分析……

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通過對近幾年塑編行業開工情況對比，我們不難發現，2022年3月份開始，塑編行業開工持續走低，且低于前三年同期水平。據卓創資訊數據統計，2022年3-7月主要下游塑編行業開工率從3月年內高點58%降至7月的44%。同比前三年的3-7月份，可謂連創新低。因此，2022年塑編行業需求表現低迷，對聚丙烯需求端有所拖累。

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通過對比近幾年注塑行業開工情況，我們發現，從2022年3月開始，注塑行業開工小幅連降，同樣創前三年同期水平的歷史性低位。據卓創資訊數據統計，2022年3-7月主要下游注塑行業開工率從3月年內高點57%降至7月的49%。因此，2022年注塑行業需求疲態延續，對聚丙烯需求端也形成利空。

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除以上塑編和注塑外，2022年主要下游領域BOPP行業開工情況相對良好，負荷調整幅度較小。據卓創資訊數據統計，2022年3-7月主要下游BOPP行業開工率在57%-63%之間浮動，相較于前三年同期，調整幅度較為有限。因此，2022年BOPP行業需求表現相對良好，但對聚丙烯市場需求端提振力度相對有限。

后市需求動力存不確定性聚丙烯行情或跌多漲少

綜合以上情況分析，在“高成本”與“弱需求”雙面夾擊的情況下，聚丙烯行業舉步維艱。盡管目前部分商家寄希望于傳統的金九銀十旺季，帶動市場局面發生扭轉。但根據后續供應端表現來看，新增裝置投產，部分停車裝置重啟，以及低價進口資源進入，聚丙烯市場現貨供應將增加。而下游需求能否有效釋放，后續仍存在較大不確定性，據部分下游企業反映，訂單量不如往年，好轉預期有限。因此卓創資訊預計聚丙烯市場或呈現跌多漲少的局面，后續多關注新裝置投產放量情況、下游行業新進訂單以及原油走勢對心態的影響。

（文章來源：卓創資訊）

關鍵詞： 舉步維艱