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春耕備肥階段，國家保供穩價政策保駕護航，市場供應充足。近日原料尿素價格上漲，復合肥成本由減轉增，對高價位行情仍有支撐，肥企挺價續市意愿更強。卓創資訊預計，月底前復合肥市場出貨為主，新單成交靈活，新價明朗或延至3月初。

現階段，復合肥市場正處于春耕備肥階段，隨著基層用肥推進，高氮追肥消化庫存為主，經銷商周邊按需補單，市場聚焦轉為春耕備肥，以45%S(15-15-15)、45%CL(15-15-15)、40%CL(28-6-6)/(30-5-5)等類似配方肥為主。截至2月21日，全國45%S(15-15-15)主流出廠參考價3250-3350元/噸，45%CL(15-15-15)主流出廠參考價2900-3000元/噸，40%CL(28-6-6)/(30-5-5)主流出廠參考價2700-2850元/噸。

從復合肥市場影響因素來看，復合肥供應能力強，需求不確定性相對更大。原料市場變化影響到成本、備肥心態影響，需求跟進節奏對市場影響不容忽視。

供應方面，據卓創資訊數據顯示，截至2月16日，全國復合肥企業產能運行率54.20%，較春節期間提升26.46個百分點，高于去年同期水平。樣本肥企庫存累計約60.7萬噸，較春節期間降低4.71%，低于去年同期水平。結合這兩方面數據來看，復合肥供應能力強，春耕肥保供得以保障。

需求方面，據卓創資訊了解，經過冬儲階段備肥，多地區春耕肥市場到貨量5成以上。近期原料市場變化對備肥心態影響較大，備肥持續推進更為謹慎，多地區市場交投放緩。

原料成本方面，春耕肥多為平衡配方肥、高氮配方肥，從理論投料比來看，原料尿素占比較大。因此，尿素市場波動對復合肥成本影響偏重。

現階段，尿素市場持續小幅探漲，新單按需采購。現貨市場供應充足，期貨市場拉漲，尿素下游采購短線操作居多。受原料尿素行情支撐，短期復合肥成本波動有限，對高價位仍起到支撐作用。依據卓創資訊復合肥山東45%CL(15-15-15)生產成本計算模型，截至2月21日，理論毛利率11.21%，較上月降低0.24個百分點。原料成本2752元/噸，較上月增加7元/噸，增幅0.27%，原料成本及毛利率變化幅度有限。

綜合來看，從短期市場看，雖然原料磷酸一銨價格松動，但原料尿素價格小漲，復合肥成本小幅增加，且肥企仍有待發訂單在執行，挺價意愿更強。因此，卓創資訊預計，月底前復合肥市場或挺價，兌現預收為主，新價格或延至3月初。

（文章來源：新華財經）

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