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苯乙烯成本下移，新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍然較大。但近期由于庫存去化，市場處于緊平衡，市場短期有一定支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，本周苯乙烯開工率 66.82%， 周環(huán)比下降 4.52%， EPS 開工率51.05%， 周環(huán)比下降 1.05%， PS 開工率 70.97%， 周環(huán)比下降 1.21%， ABS 開工率75.04%， 周環(huán)比下降 0.06%。本周苯乙烯供需雙弱， 非一體化裝置現(xiàn)金流利潤回升， 后半周隨著苯乙烯價(jià)格回落， 基差小幅走強(qiáng)， 然現(xiàn)貨成交平平。7 月苯乙烯有中信國安、浙石化新裝置投產(chǎn)以及前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)的供應(yīng)回升預(yù)期，下游硬膠產(chǎn)品中 PS 及 ABS 庫存下滑， EPS 淡季下庫存變化幅度不大。上游方面純苯庫存高位。近一個(gè)月，國內(nèi)苯乙烯非一體化裝置虧損持續(xù)修復(fù)。進(jìn)入6月份，苯乙烯非一體化裝置利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，從5月初-349元/噸的低位回升至100元/噸以上。近幾年我國苯乙烯產(chǎn)能新增投入量較大，截至目前我國苯乙烯裝置產(chǎn)能已經(jīng)高達(dá)1949.2萬噸。

其中，煉化一體化裝置產(chǎn)能占比41.48%，半一體化裝置產(chǎn)能占比38.84%，而非一體化裝置產(chǎn)能占比僅有18.11%。近一個(gè)月以來，苯乙烯利潤的好轉(zhuǎn)主要得益于上游純苯和乙烯原料的價(jià)格弱勢。從苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤情況來看，苯乙烯生產(chǎn)利潤擴(kuò)大，上游純苯和下游硬膠產(chǎn)品的利潤壓縮。純苯的庫存居高不下，下游利潤不佳，拖累純苯價(jià)格下行，乙烯在大煉化裝置投產(chǎn)后處于供應(yīng)過剩的局面，價(jià)格也接連走弱。

5月至今，按照華東市場為例，苯乙烯華東地區(qū)成本從8284元/噸跌至7841元/噸，下跌543元/噸，但苯乙烯華東市場價(jià)格整體變動(dòng)不大，從8035元/噸跌至7980元/噸，僅僅下跌55元/噸。成本跌幅明顯大于價(jià)格跌幅，苯乙烯非一體化裝置利潤得到修復(fù)。截至2023年6月，苯乙烯新增連云港石化60萬噸/年裝置、廣東石化80萬噸/年裝置、淄博峻辰50萬噸/年裝置，行業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到1931.5萬噸。今年上半年，苯乙烯產(chǎn)能增速達(dá)到了10.91%。5—6月國內(nèi)苯乙烯市場呈緊平衡狀態(tài)，港口和工廠的苯乙烯庫存有持續(xù)下降的表現(xiàn)，且近日港口苯乙烯庫存已經(jīng)降至年內(nèi)的低位水平。當(dāng)前市場供需狀態(tài)對于現(xiàn)貨和近月的苯乙烯價(jià)格有一定支撐。但進(jìn)入7月份后，苯乙烯檢修工廠回歸，另外有浙石化、安慶和寶豐新增裝置的投產(chǎn)，行業(yè)競爭力度增強(qiáng)，勢必會(huì)壓制利潤走弱。

策略

總體看，苯乙烯經(jīng)過大幅下跌尤其是遠(yuǎn)月合約貼水較大，近期有一定支撐，但長期看市場仍然供大于求，在原油沒有大幅上漲的前提下，苯乙烯仍然處于弱勢。操作上等待反彈后逢高拋空。

（文章來源：銀河期貨）

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