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上周，鐵礦石期貨2301合約增量上行，整體屬于區間反彈。而本周一起鐵礦石期貨主力合約減倉下行，昨日繼續下探，截至收盤，鐵礦石主力合約跌幅超5%。

信達期貨研究所黑色研究員張亦寧表示，從技術上看，在連續兩日上觸MA60后，鐵礦石繼續反彈受到壓力，自上周五夜盤起回落。從消息面上看，上周五美聯儲發布鷹派信號，上周末唐山地區開會確認今年粗鋼產量同比下降826.4萬噸的目標，8—12月將減少近1400萬噸的鐵礦需求，對鐵礦石存在潛在利空。

東吳期貨黑色研究員朱少楠則認為，鐵礦石本身供需就比較寬松，6月底港口開始累庫，庫存從1.26億噸增加到1.38億噸，前期價格的走強在于對需求回升的預期。但隨著鋼廠不斷復產，鋼材供應壓力開始顯現，而鋼材需求并沒有出現明顯的旺季特征。隨著鋼材供需壓力加大，鋼廠進一步增產的動力不足，鐵礦石需求將面臨回落壓力，價格走弱。

從基本面來看，張亦寧分析認為，鐵礦石近期供需呈現邊際好轉的態勢。供應端，澳洲和巴西鐵礦發運總量環比小幅回升，國內45港口的到貨量低位增加，疏港量同樣走高。但與往年同期相比，我國近期港口到貨量處于偏低水平，并且預計未來一周，前期的低發運量逐漸到港。因此，鐵礦石海外供應短期維持中性偏低。需求端，與電爐相反，高爐復產延續，開工率和產能利用率繼續8月以來的上行態勢，日均鐵水產量連續四周增加，回升至229.4萬噸/日的水平，但增速較上周有所放緩。目前高爐即期生產尚有利潤，復產積極性仍在，需求端仍有一定拉動作用，但預計逐漸邊際走弱。庫存端，上周五45港口鐵礦石總庫存在連續8周累庫后，首周轉為下降。在海外供應低位，同時鋼廠需求尚可的背景下，預計鐵礦港口庫存短期仍有下降空間，但中期看，繼續呈現累庫態勢。

朱少楠表示，從供需基本面來看，主流礦山發運保持正常水平，供應環比逐步回升，而需求面臨回落的壓力，因此大方向弱勢局面難以改變。“主導鐵礦石走勢的主要因素還是鋼材終端的需求，地產一直拖累用鋼需求，導致鋼材產量受限，進而導致鐵礦需求面臨壓力。”

展望后市，朱少楠認為，鐵礦石供需寬松的格局比較明顯，重心將不斷下移，不過會面臨非主流礦成本的支撐。

張亦寧表示，鐵礦石短期將維持弱勢盤整，短期區間向下空間仍有，但不大。從中長期看，在海外供應環比回升、下游需求回落的雙重驅動下，鐵礦依然為板塊內相對弱勢品種。

（文章來源：期貨日報）

關鍵詞： 主力合約 鐵礦石期貨