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行情導讀：3月14日，國內原油自夜盤跳空低開，帶動燃料油等油系品種展開跌勢，截至上午收盤，原油期貨2304合約和高硫燃料油2305合約跌超4.00%，低硫燃料油2305合約跌超3.90%。

宏觀情緒主導風險資產價格波動

此次原油在內的油系品種大跌主要受金融恐慌情緒影響。美國硅谷銀行破產事件后，金融市場恐慌情緒進一步被放大，避險情緒升溫加劇了風險資產價格波動。昨晚美股時段，美國銀行股大幅走跌，地區性銀行類股出現大幅拋售，第一共和銀行收跌近62%，創上市來最大單日跌幅，阿萊恩斯西部銀行一度跌至85%，西太平洋合眾銀行一度跌近60%；歐洲股市昨日開盤也開啟了暴跌模式，富時泛歐績優300指數收跌2.36%，泛歐STOXX 600指數收跌2.41%，歐元區STOXX 50指數跌超3%。在避險情緒的推動下，美國國債連續上行，貴金屬價格跳漲，原油在內的商品價格則出現大幅回調。

原油基本面變化不大，內強外弱格局延續

反觀原油基本面的變化不大，國內復工復產對原油需求的推動力量持續，國內煉廠開工逐漸回升，國內道路交通出行已經恢復，但隨著工業進程進一步加快，柴油消費仍有提升空間，此外國內疫情解封也將推動國際航煤消費進一步釋放。對比中國需求的修復，美國原油需求表現仍較疲弱，尤其是工業屬性偏強的柴油消費顯著低于往年水平，一定程度上拖累油價表現。此前美國羸弱的基本面已經反映在不斷累庫的庫存結構中，此次油價回調使得盤面進一步定價海外偏弱的油市供需格局。

美聯儲加息預期反復，美國通脹數據仍是關鍵

此次硅谷銀行的破產事件，以及市場擔憂所帶來的連鎖反應較為顯著，恐慌情緒從美國股市蔓延至全球金融市場，市場預計此次硅谷銀行的破產事件或導致美聯儲重新審視貨幣政策，放緩加息節奏，甚至不排除降息以及提前降息的可能性。高盛在最新發布的報告中預計美聯儲將在3月的議息會議上暫停加息，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲3月保持利率不變的概率為32.1%，加息25個基點的概率為67.9%，加息50個基點至5.00%-5.25%區間的概率已降至0%，而硅谷銀行事件之前美聯儲加息50個基點的可能性曾高達70%。今晚8點半即將公布的美國2月CPI數據對美聯儲貨幣政策的指引將十分關鍵，超出預期的通脹將使得金融避險情緒延續，若通脹繼續走低，則加息預期即將放緩，宏觀情緒也有望好轉。

展望后市，硅谷銀行破產引發海外金融恐慌情緒蔓延，宏觀風險或進一步放大油價波動區間，但國內原油需求存一定修復預期，油價下方支撐依然較強，關注今晚即將公布的美國CPI數據，若通脹高于預期，油價存在進一步下行風險，預期內的通脹數據將利于緩和宏觀情緒，油價下方空間或有限，關注布油77-78美元/桶一帶支撐。

（文章來源：廣發期貨）

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