2023年4月4日五洲新春（603667）發布公告稱公司于2023年3月29日組織現場參觀活動，西南證券李昂、江東控股產投陳楊 程佳麗參與。

具體內容如下：

(資料圖)

問：2022 年收入的構成情況？

答：據公司財務部門初步核算，公司 2022 年實現營業收入為 32~33 億元左右，軸承業務包括成品軸承、風電滾子和軸承套圈占比超過 60%，主營業務更加突出；汽車配件占比不到 15%；熱管理系統零部件超過 25%。風電滾子全年收入 1.3-1.4 億，增長超過 120%，收入占比超過 4%。

問：公司在近期披露的投資者關系活動公告中到目標“確保 2023 年公司業務仍實現較快速度增長”，想請公司 2023 年業務增長的動力？

答：在 2022 年業務基礎上，2023 年公司預計風電滾子、汽車安全氣囊氣體發生器部件等單項產品仍能保持高速增長；在新能源汽車領域布局的軸承產品中，根據目前已有在手訂單，球環滾針軸承也將保持高速增長，新開發的三代輪轂軸承單元、新能源車變速箱系統軸承和絲母轉向系統軸承組件以及新能源汽車驅動電機主軸都會實現從 0 到 1 的批量交付，同時部分產品已經在申請國內主流主機廠的認證；公司還在熱管理系統零部件加大研發和新產品的市場導入力度。

問：公司 2023 年 1 季度經營情況？

答：公司 2023 年 1 季度整體經營正常，公司產品中風電滾子和汽車安全氣囊氣體發生器組件產銷保持良好的增長勢頭，但也有部分產品略受下游需求不足的影響。

問：公司新能源汽車軸承的市場空間及開發情況？

答：汽車軸承整體約占軸承市場整體規模的 50%左右，新能源汽車用軸承單車數量較傳統汽車單車數量減少 20 個左右，但由于技術要求更高，價格也略高，估計單車軸承價值總量與傳統汽車單車價值總量相當。公司基本研發成功新能源汽車用各產品線軸承，計劃重點打造 5 個產品1、球環滾針軸承，公司處于國內前三地位，可用于新能源汽車和燃油車，公司去年平均每個月產量是 120 萬套，主要客戶包括萬向、豐田等，今年預計產量將有大幅提升；2、變速箱軸承，變速箱軸承主要采用圓錐軸承，公司圓錐軸承主要用于工業傳動變速箱，目前已經切入到新能源汽車的變速箱，今年一季度已經有產品通過知名主機廠供應商 OTS 審核認證，未來發展可期；3、三代輪轂軸承單元，原本主要為世界知名企業配套輪轂軸承套圈，由于單車價值量大，現自主研發生產三代輪轂軸承單元的成品，目前也已獲得了數千萬的訂單；4、驅動電機軸承，目前國內新能源車驅動電機軸承還是以進口為主，市場上主要供應商如斯凱孚等外資品牌與公司也有合作，公司正不斷進行研發投入，相關產品也送樣到國內主流電機廠，隨著新能源車成本不斷下降，預計未來驅動電機軸承進口替代將會形成趨勢；5、絲母轉向系統軸承組件，新能源車中電子助力轉向（EPS）系統目前是主流趨勢，公司憑借全產業鏈的優勢，已經切入 EPS 中的絲母轉向系統軸承組件領域，預計今年將形成批量生產。

問：近段時間部分傳統燃油車降價力度比較大，請對公司業務有何影響？

答：應該說部分燃油車廠商出于降庫存及其它目的，推出比較大的優惠力度，這個對公司的產品影響不會太大，關鍵是看它們之后的產能規劃。公司盡力維持相關產品在燃油車市場份額的基礎上，如前所述，將加大相關產品在新能源車領域的滲透率。

問：公司風電滾子產品主要供應的機型為哪些？

答：在陸上風電方面，公司的變槳軸承滾子主要供應 6-10MW 的風機，海上風電方面，公司變槳軸承滾子主要供應 10-14MW 風機，主軸軸承滾子主要供應 6-7MW 風機。

問：公司三類風電軸承滾子的占比情況？海上風電和陸地風電的占比？

答：2022 年公司銷售的風電滾子中，變槳軸承滾子約占 90%，主軸和齒輪箱軸承的滾子約占 10%，2023 年計劃主軸加齒輪箱軸承的滾子提高到風電滾子整體銷售的 30%左右，變槳軸承滾子占 70%左右。今年一季度，公司主軸軸承滾子出貨量同比快速增長。海上風電約占 5%，陸上占 95%，隨著海風裝機量的提升，預計公司海上風電軸承滾子的占比會不斷提升。

五洲新春（603667）主營業務：軸承、精密機械零部件和汽車安全系統、熱管理系統零部件的研發、生產和銷售,為相關主機客戶提供行業領先的解決方案和高效保障。

五洲新春2022三季報顯示，公司主營收入25.12億元，同比上升42.29%；歸母凈利潤1.42億元，同比上升21.45%；扣非凈利潤1.17億元，同比上升16.83%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入7.89億元，同比上升38.45%；單季度歸母凈利潤4994.97萬元，同比上升49.49%；單季度扣非凈利潤4171.17萬元，同比上升43.22%；負債率47.16%，投資收益85.22萬元，財務費用1945.34萬元，毛利率17.38%。

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為23.38。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入2775.99萬，融資余額增加；融券凈流出26.36萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，五洲新春（603667）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標3星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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