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昨日夜盤(pán)金價(jià)呈震蕩趨勢(shì)，多空戰(zhàn)況膠著。空頭主要是唱衰世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的資金，并且認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)的貨幣政策仍然以鷹派為主。從CME FedWatch最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，空頭的看法不無(wú)道理：美聯(lián)儲(chǔ)11月加息50bp的概率為4.5%，而加息75bp的概率為95.5%；12月加息50bp的概率為43.1%，而加75bp的概率為54.9%。雖然12月的情況還比較模糊，但11月份繼續(xù)加75基點(diǎn)似乎已經(jīng)毫無(wú)懸念了。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)如此快速的加息并未達(dá)到預(yù)期效果：通脹率下降的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法與加息的速度匹配。另外，如此激進(jìn)的加息政策也不無(wú)“副作用”。美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)耶倫昨日就指出，美國(guó)20年國(guó)債的流動(dòng)性在下降；雖然她給出的解釋是美聯(lián)儲(chǔ)的回購(gòu)操作造成的，但我們卻不這么看。回購(gòu)操作屬于常規(guī)的貨幣政策工具，不應(yīng)該對(duì)國(guó)債流動(dòng)性造成顯著影響；國(guó)債流動(dòng)性下降的根本原因是過(guò)于激進(jìn)的加息。在國(guó)債流動(dòng)性減弱的趨勢(shì)下，貴金屬更加不會(huì)好過(guò)，畢竟國(guó)債還是有利息回報(bào)的，而且風(fēng)險(xiǎn)也比貴金屬高不了多少(國(guó)家信譽(yù))，因此在流動(dòng)性逐漸緊縮的現(xiàn)狀下，我們對(duì)黃金價(jià)格的前景作悲觀看待。

（文章來(lái)源：中財(cái)期貨）

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