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一、市場觀點可能存在偏差

大盤指數近期維持震蕩，核心是交易性質資金空間板比較明顯。另一方面，則是配置性質資金比較明顯凈流出。因此，反彈暫時沒有延續性，仍處于底部附近休整為主。

二、市場情緒監測

好股道決策快線情緒指數目前讀數值為22，處于低位區。結合情緒指數已經從10月11日高位回落，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心已經相對缺乏。從反身性的角度來看，當市場信心不足的情況下，也就意味著股指已經處于階段性非理性下跌狀態(風險釋放尾聲)。情緒指數回落至低位區時，投資者可以逐步關注即將到來的布局機會[具體參考情緒指數使用說明](更新時間：2022-10-24)。

三、偏差分析

滬深股通全天凈流出179億元，單日凈流出規模已經達到歷史高位值附近。行業方面來看，跌幅最大的是釀酒，也是過去十多個交易日外資流出級別最大的行業。核心資金邏輯是美聯儲加息兌現中，以及日本收緊預期，推動外資持續流出。而以釀酒為代表的方向，除了外資配置規模較大之外，國內價值投資類公募基金同樣有較明顯的配置。因此，當前以消費為代表方向殺跌，一定程度上屬于配置性質資金多殺多行為。

從估值的角度來看，大盤指數整體估值已經處于歷史低位附近。從倉位的角度來看，以私募為代表的絕對收益類資金倉位現樣已經跌至歷史低位附近。因此，中期行情的角度來看是存在較明確的配置價值。但當前的核心變成了由于外圍政策收緊，導致配置價值性質資金在低估值的基礎上繼續殺跌。這就是當前市場的預期差所在。我們認為，前者是基于策略層面的影響因素，而政策收緊更多是基于自上而下的宏觀因素。這是當前的市場預期偏差所在。

整體上來看，我們的觀點認為，策略層面，中期行情的角度來看行情是具有配置價值的。宏觀層面，屬于受外圍流動性收緊兌現過程中影響，存量資金出逃導致被動倉位、規模減少奪力存在。因此，我們認為最近的行情表現已經有預期差存在。建議以分批布局的方式逐步建倉為主。

（文章來源：廣州萬隆）

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